Нарушения в работе нефтяных танкеров поддерживают цены на нефть, несмотря на умеренное недельное снижение

Рынки нефти сырой показали ограниченное движение в ходе торгов в среду: фьючерсы на WTI с поставкой в феврале закрылись с незначительным снижением на -0.03 (-0.05%), а бензин RBOB с поставкой в феврале немного вырос на +0.0040 (+0.23%). Однако под этой внешней стабильностью скрывается существенная поддержка со стороны нескольких дестабилизирующих факторов, влияющих на операции мировых нефтяных танкеров и энергоснабжение. Постоянные проблемы с логистикой нефтяных танкеров продолжают поддерживать котировки нефти сырой, поскольку трейдеры закладывают в цены ужесточение глобальных энергетических балансов.

Геополитическая напряженность нарушает маршруты нефтяных танкеров и потоки поставок

Нефтяной кризис в Венесуэле остается ключевым драйвером, удерживающим цены на нефть сырой. В конце декабря президент Трамп отдал распоряжение о всеобъемлющей блокаде, нацеленной на все санкционированные нефтяные танкеры, курсирующие в Венесуэлу и из Венесуэлы, что существенно ограничило экспорт венесуэльской нефти. Эта жесткая позиция усилилась, когда силы Береговой охраны США перехватили несанкционированный нефтяной танкер Centuries в водах Карибского бассейна, а также военные активы преследовали танкер Bella 1, направлявшийся к портам Венесуэлы. Эти вмешательства нефтяных танкеров создали значительную неопределенность на мировых рынках энергоресурсов.

Эскалация украинской кампании против российской энергетической инфраструктуры добавила еще один слой нарушения поставок. В конце декабря Украина впервые с помощью дроновых технологий успешно поразила российский «тенью» нефтяной танкер в Средиземном море — это стало переломным моментом в влиянии конфликта на рынки энергоресурсов. Масштаб этих атак резко расширился: украинские силы нацеливались как минимум на 28 российских нефтеперерабатывающих заводов в течение предыдущих трех месяцев, существенно сокращая экспортные возможности Москвы по нефти сырой. Помимо ударов по НПЗ, Украина усилила атаки на российские нефтяные танкеры, работающие в Балтийском море, уничтожив как минимум шесть судов в результате скоординированных операций с использованием дронов и ракет с ноября.

Данные Vortexa показали, что нефть, хранившаяся на борту стоящих танкерных судов, снизилась на 7% неделя к неделе до 107.15 млн баррелей за неделю, завершившуюся 19 декабря, что отражает перебои, «раскачивающиеся» по цепочкам морской энергетической логистики. Эти «узкие места» в работе нефтяных танкеров подчеркивают реальное ужесточение рынка в режиме реального времени, происходящее под поверхностью движений цены.

Ограничения поставок умножаются в добыче и логистике

Сочетание санкций, сбоев в работе нефтяных танкеров и геополитической напряженности создало многослойное «сжатие» предложения. Новые санкции США и ЕС против российских нефтяных компаний, инфраструктуры и операций танкеров существенно сократили экспорт российской энергии на глобальные рынки. Одновременно OPEC+ сохраняла жесткую (ястребиную) позицию по добыче, объявив 30 ноября, что страны-участницы будут поддерживать текущие уровни производства в течение 1 квартала 2026 года, а не возобновлять запланированное увеличение добычи.

Эта пауза в производстве отражает реакцию OPEC+ на формирующиеся условия глобального профицита нефти. Картель увеличил объем добычи на 137,000 баррелей в сутки в декабре, но взял на себя обязательство заморозить дальнейшие повышения в начале 2026 года. Международное энергетическое агентство прогнозировало существенный глобальный профицит в размере 4.0 млн баррелей в сутки на 2026 год, что побудило OPEC+ скорректировать стратегию восстановления. Организация по-прежнему сохраняет 1.2 млн б/с сокращений добычи, которые предстоит вернуть в рамках более широкой инициативы по снижению на 2.2 млн б/с, запущенной в начале 2024 года.

Производство OPEC в ноябре составило 29.09 млн б/с, что отражает незначительное снижение на 10,000 б/с по сравнению с предыдущим месяцем. Организация пересмотрела оценку состояния глобального нефтяного рынка за третий квартал: вместо прогнозируемого дефицита теперь ожидается профицит на фоне неожиданно сильного производства в США и ускорения собственной добычи OPEC. Картель теперь прогнозирует профицит 500,000 б/с для 3 квартала по сравнению с дефицитным прогнозом предыдущего месяца -400,000 б/с.

Динамика добычи и запасов в США формирует основу рынка

EIA повысило прогноз добычи нефти сырой в США на 2025 год до 13.59 млн б/с с прежней оценки 13.53 млн б/с, отражая продолжающуюся устойчивость американской добычи. В неделю, завершившуюся 12 декабря, добыча нефти сырой в США составила 13.843 млн б/с — почти достигая рекордного уровня 13.862 млн б/с, установленного в ноябре, но все еще представляя впечатляющие объемы добычи.

Однако показатели запасов рисуют картину базовой стесненности. По состоянию на 12 декабря запасы нефти сырой в США были на 4.0% ниже своего среднесезонного уровня за пять лет, а запасы бензина — на 0.4% ниже нормального сезонного уровня. Запасы дизельного топлива выявили самый выраженный дефицит: они находились на 5.7% ниже среднесезонных норм за пять лет. Эти позиции запасов ниже нормы указывают на ограниченные «подушки» предложения, которые могут буферизировать дальнейшие перебои.

Данные Baker Hughes, опубликованные в декабре, сообщили, что активные буровые установки по нефти в США достигли 4.25-летнего минимума — 406 единиц, что указывает на снижение темпов бурения внутри страны. Последующие данные во вторник показали умеренное восстановление: количество буровых выросло на 3 единицы до 409 в неделю, завершившуюся 26 декабря. Это небольшое улучшение отражает сохраняющиеся трудности в секторе, поскольку число буровых установок в США резко сократилось по сравнению с пиком декабря 2022 года — 627 единиц (5.5-летний максимум), что указывает на заметно сокращенные инвестиции в новые мощности по добыче.

Заключение: сбои в работе нефтяных танкеров поддерживают стабильность рынка

Сочетание геополитических сбоев, влияющих на операции нефтяных танкеров, ограничений по поставкам, вызванных санкциями, и дисциплины OPEC+ по добыче создало поддерживающую среду для котировок нефти сырой, несмотря на умеренную слабость цен на этой неделе. Проблемы с нефтяными танкерами, исходящие из блокад в Венесуэле и атак Украины на российские морские активы, представляют собой структурные встречные ветра для расширения мировых поставок. Эти перебои, в сочетании с сокращением запасов и ограниченной активностью бурения в США, создают предпосылки для того, чтобы рынки нефти сырой сохраняли базовую ценовую поддержку в ближайшей перспективе.