Как крипто-трейдеры используют Stabull — несмотря на то, что мы котируем только стейблкоины и RWA - Brave New Coin

От Джейми Маккормика, со-руководителя отдела маркетинга Stabull Labs

Десятая статья из 15-частной серии «Деконструкция DeFi».

⸻

И всё же, когда мы проследили за неинтерфейсными транзакциями, проходящими через Stabull на Base, возникла удивительная закономерность: многие из этих сделок исходили из криптоактивов и возвращались в криптоактивы.

Stabull не был начальной точкой и не являлся конечным пунктом. Он был мостом между ними.

Миф: «Если вы не добавляете ETH, значит не касаетесь объема ETH»

Распространенное предположение в DeFi — что протокол получает выгоду только от активов, которые он явно поддерживает. Если DEX не поддерживает пары с ETH, он не участвует в торговле, выраженной в ETH.

Это предположение всё больше ошибочно.

Современное выполнение DeFi — это композиция. Сделки собираются из нескольких специализированных площадок, каждая из которых выбирается для конкретного этапа транзакции.

Специализация Stabull — надежное ценообразование для стейблкоинов и RWAs — оказывается именно тем, что нужно многим криптовалютным сделкам.

Типичная многоэтапная криптоисполнение

Упрощенная версия сделки, которую мы наблюдали, выглядит примерно так:

• Сделка начинается в ETH или WETH
• ETH меняется на USDC на площадке, оптимизированной для волатильных активов
• USDC маршрутизируется через пул Stabull для получения стабильной или FX-откорректированной цены
• Сделка продолжается в другом месте, возможно, возвращаясь к ETH или другому криптоактиву

С точки зрения трейдера или протокола, выполняющего транзакцию, это один атомарный обмен. С точки зрения цепочки — это тщательно последовательное взаимодействие между специализированными источниками ликвидности.

Роль Stabull ясна: обеспечить надежный, низкорискованный этап исполнения для части сделки, связанной со стабильными или FX-активами.

Почему крипто-сделки требуют стабильных и FX-этапов

Многие стратегии в криптовалюте требуют временной экспозиции к стабильным активам.

Это может включать:

• арбитраж между площадками, номинированными в разных валютах
• хеджирование или нейтрализацию риска в процессе транзакции
• конвертацию между фиатными активами перед окончательным расчетом
• выполнение казначейских или управляемых рисками стратегий

В таких случаях качество стабильного или FX-этапа важно так же, как и криптоэтап. Проскальзывание, устаревшие цены или неожиданные ценовые колебания в середине сделки могут привести к её провалу.

Именно поэтому протоколы вроде Stabull интегрируются в цепочки исполнения, которые в конечном итоге не связаны с «торговлей стейблкоинами» в розничном понимании.

Ценообразование через оракул как базовая операция исполнения

Ключевым фактором здесь является ценообразование, привязанное к оракулу.

Когда системы исполнения маршрутизируют через Stabull, они получают не только ликвидность — они получают ценовую определенность. Оракул обеспечивает согласованность цен с оффчейн-реальностью во время транзакции.

Для решений и арбитражных систем, строящих атомарные обмены, эта предсказуемость снижает риск неудачи. Это позволяет Stabull функционировать как стабильная точка отсчета внутри волатильных путей исполнения.

Фактически, Stabull используется как FX-двигатель, встроенный в крипто-трейды.

Что это значит для объема и комиссий

Поскольку Stabull используется в середине пути, а не на его краях, он получает выгоду от активности, которая в противном случае оставалась бы незаметной.

Каждый раз, когда крипто-трейд проходит через пул Stabull:

• платятся комиссии за обмен
• LP получают доход
• протоколы собирают комиссии

Никто из пользователей не должен специально торговать «на Stabull». Это происходит потому, что Stabull решает конкретную проблему лучше альтернатив.

Это помогает понять, почему пулы с относительно небольшим TVL могут поддерживать значительный торговый объем: их используют как часть больших потоков, а не как отдельные пункты назначения.

Более широкая поверхность спроса

Эта динамика значительно расширяет фактический спрос на ликвидность Stabull.

Вместо того чтобы зависеть только от:

• пользователей стейблкоинов
• эмитентов
• розничной FX-активности

Пулы Stabull теперь участвуют в цепочках исполнения, включающих:

• сделки, номинированные в ETH
• арбитраж между площадками
• маршрутизацию, управляемую решателями
• операции казначейства протокола

Протокол получает выгоду от криптоактивности, не подвергаясь рискам, связанным с прямым листингом волатильных активов.

Почему это важно к 2026 году

По мере того, как исполнение DeFi становится более модульным и автоматизированным, протоколы, хорошо специализирующиеся, начинают чаще использоваться повторно.

Роль Stabull как стабильной, привязанной к оракулу части исполнения позволяет ему выигрывать от роста всей экосистемы — не только внутри собственного интерфейса или списка активов.

Обнаруженные нами транзакции свидетельствуют о том, что этот процесс уже начался.

В следующей статье мы перейдем от теории к практике и рассмотрим конкретный кейс: как пул с относительно небольшим TVL поддерживал объем торгов более 1 миллиона долларов и что это говорит о реальном использовании ликвидности.

Об авторе

Джейми Маккормик — со-руководитель отдела маркетинга в Stabull Finance, где он работает более двух лет, занимаясь позиционированием протокола в развивающейся экосистеме DeFi.

Он также основатель Bitcoin Marketing Team, созданной в 2014 году и признанной как самое старое специализированное агентство по крипто-маркетингу в Европе. За последнее десятилетие агентство сотрудничало с широким спектром проектов в области цифровых активов и Web3.

Джейми впервые заинтересовался криптовалютой в 2013 году и долгое время интересовался Биткоином и Эфириумом. За последние два года его внимание все больше сосредоточено на понимании механики децентрализованных финансов, особенно того, как на цепочке используется инфраструктура на практике, а не только в теории.