Глобальный рост поставок сахара оказывает давление на цены на рынках Barchart

Мировой рынок сахара сталкивается с серьезными препятствиями, поскольку прогнозы избыточного производства от крупных производителей продолжают оказывать давление на ценовые тенденции. Согласно анализу товарных рынков Barchart, цена белого сахара ICE в Лондоне #5 снизилась на -4,70 пункта (-1,12%) в недавней торговле, в то время как мартовский контракт NY на мировой сахар #11 показал скромный рост +0,06 пункта (+0,41%), что отражает разницу в динамике между двумя крупнейшими торговыми площадками. Ослабление цен на лондонский сахар подчеркивает растущие опасения по поводу глобального избытка предложения, который может сохраниться до сезона производства 2025-26 годов.

Расширение производства меняет рыночный ландшафт

Несколько источников на панели мониторинга Barchart показывают, что ведущие производители сахара одновременно увеличивают объемы производства на рекордных или близких к рекордным уровнях. Регион Центр-Юг Бразилии, отвечающий за большинство поставок страны, уже увеличил совокупное производство на 2025-26 годы к декабрю на 0,9% по сравнению с прошлым годом и достигло 40,222 млн тонн. Еще более тревожно для цен — доля выделения сахарного тростника на производство сахара в Бразилии выросла до 50,82% (по сравнению с этанолом), что указывает на возможное дальнейшее увеличение предложения.

Индия, второй по величине производитель, демонстрирует еще более резкий рост производства. С 1 октября по середину января производство сахара в Индии выросло на 22% по сравнению с прошлым годом и достигло 15,9 млн тонн, что привело к пересмотру прогнозов на весь сезон. Основные аналитические центры теперь оценивают общее производство Индии в 31 млн тонн — на 18,8% больше по сравнению с прошлым годом, при этом доля выделения для этанола снизилась с 5 млн тонн до 3,4 млн тонн. Этот сдвиг должен расширить экспортные возможности Индии, что особенно важно, учитывая решение страны разрешить дополнительные экспортные поставки сахара в рамках выделенного лимита в 1,5 млн тонн, объявленного министерством продовольствия.

Таиланд, занимающий третье место по объему производства и второе — по экспорту, также увеличивает объемы. Корпорация тайских сахарных заводов прогнозирует рост урожая 2025-26 годов на 5% по сравнению с прошлым годом до 10,5 млн тонн, что создает дополнительное давление на уже и без того хрупкие рыночные основы.

Формируется консенсус по избытку среди ведущих прогнозистов

Схождение прогнозов о избытке от нескольких институтов подчеркивает структурные проблемы, с которыми сталкиваются быки на рынке сахара. Covrig Analytics повысила свой прогноз глобального избытка на 2025-26 годы до 4,7 млн тонн в декабре, увеличив его с 4,1 млн тонн всего за два месяца. Международная организация сахара (ISO) прогнозирует избыток в 1,625 млн тонн для 2025-26 годов после дефицита предыдущего года, главным образом из-за увеличения производства в Индии, Таиланде и Пакистане. ISO ожидает, что глобальное производство вырастет на 3,2% по сравнению с прошлым годом до 181,8 млн тонн, тогда как потребление увеличится всего на 1,4%.

Торговец сахаром Czarnikow дал еще более медвежий прогноз, повысив свой прогноз избытка на 2025-26 годы до 8,7 млн тонн — на 1,2 млн тонн больше по сравнению с сентябрьскими оценками. Анализ данных Barchart по сравнению товарных бюллетеней показывает, что эти разногласия в оценках избытка (от 1,6 до 8,7 млн тонн) подчеркивают неопределенность относительно того, как быстро цены смогут избавиться от излишков.

Отчет USDA за декабрь подтверждает рекордный цикл производства

Прогноз USDA за декабрь предоставил наиболее всесторонний обзор, предсказывая, что глобальное производство в 2025-26 годах вырастет на 4,6% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 189,318 млн тонн, в то время как потребление увеличится всего на 1,4% до 177,921 млн тонн. Агентство прогнозирует, что производство в Бразилии составит 44,7 млн тонн (рост на 2,3% по сравнению с прошлым годом), в Индии — 35,25 млн тонн (рост на 25%), а в Таиланде — 10,25 млн тонн (рост на 2%). Особенно важно, что прогноз USDA по глобальным конечным запасам снизился на 2,9% по сравнению с прошлым годом и составил 41,188 млн тонн, что указывает на некоторое снижение запасов несмотря на рост производства — хотя этого недостаточно, чтобы полностью исключить динамику избытка.

Когда появится ценовая поддержка?

Несмотря на текущие сложности для быков, формируются некоторые долгосрочные факторы поддержки. Консалтинговая компания Safras & Mercado прогнозирует, что производство сахара в Бразилии в 2026-27 годах снизится на 3,91% до 41,8 млн тонн по сравнению с уровнем 2025-26 (43,5 млн тонн), а экспорт упадет на 11% по сравнению с прошлым годом до 30 млн тонн. Covrig Analytics также ожидает, что глобальный избыток сократится до всего 1,4 млн тонн в 2026-27 годах, поскольку слабые цены сдерживают расширение производства в менее эффективных регионах.

На данный момент трейдеры лондонского сахара и участники, отслеживающие ценовые движения через платформу Barchart в реальном времени, сталкиваются с рынком, склонным к снижению цен, поскольку глобальные запасы остаются обильными, а крупные производители расширяют мощности. Совпадение прогнозов о избытке от USDA, ISO, Czarnikow и Covrig указывает на то, что значительное восстановление цен может потребовать ожидания снижения циклов производства или возникновения неожиданных сбоев в поставках.