Почему акции квантовых вычислений требуют стратегического инвестиционного подхода в 2026 году

Квантовая вычислительная индустрия испытывает значительное давление на снижение в начале 2026 года. Крупные игроки, такие как IonQ, Rigetti Computing и D-Wave Quantum, все резко снизились — на 34%, 32% и более 30% с начала года соответственно. Для инвесторов, ориентированных на ценность, соблазн купить по заниженным ценам понятен. Однако перед тем, как рассматривать акции этих трех специализированных компаний, важно понять основные проблемы.

Проблема специализированных компаний

Даже после существенного распродажи оценки остаются далекими от текущих бизнес-реальностей. IonQ торгуется примерно по 99-кратной цене продаж, D-Wave — по рекордным 217-кратным, а Rigetti — около 600-кратных. Однако доходы, поддерживающие эти мультипликаторы, остаются скромными. В последнем квартале D-Wave заработала всего 3,7 миллиона долларов, а IonQ — около 40 миллионов долларов. Усиливает проблему то, что эти компании не сокращают свои убытки по мере масштабирования — они фактически расходуют капитал с ускорением.

Инвестиционная идея полностью основана на предположении, что эти компании в будущем смогут генерировать значительно более высокие доходы. Однако проблема временных рамок оказывается фундаментальной. Согласно недавнему отчету MIT, крупномасштабные коммерческие применения квантовых вычислений, вероятно, останутся «далекими». Анализ Morningstar показывает, что ранняя коммерциализация может наступить в течение пяти-десяти лет, но для квантовых вычислений общего назначения, способных оправдать многомиллиардные оценки, потребуется два десятилетия или более. Для компаний, жаждущих наличных и сжигающих резервы по текущим темпам, выживание до достижения прибыльности — это экзистенциальная проблема.

Преимущество устоявшихся игроков

Для инвесторов, серьезно настроенных на долгосрочное участие в акциях квантовых технологий, более разумный подход — выбрать компании с уже прибыльной деятельностью, финансирующей их исследования в области квантовых вычислений.

Alphabet управляет, пожалуй, самой передовой в мире квантовой исследовательской программой. Его чип Willow достиг критического прорыва в ошибко-исправлении, а у компании практически неограниченные ресурсы для финансирования квантовых разработок на неопределенный срок. С годовым доходом свыше 400 миллиардов долларов, ростом Google Search на 17% и увеличением Google Cloud на 48%, достигшим более 70 миллиардов долларов в год, квантовые вычисления представляют собой дополнительную возможность роста, а не необходимость для выживания.

International Business Machines также предоставляет реальный доступ к квантовым вычислениям через мирового класса исследовательскую программу, поддерживаемую R&D-бюджетом, значительно превышающим у чистых игроков-конкурентов. В прошлом году компания заработала 67,5 миллиарда долларов, включая рекордные за десятилетие 14,7 миллиарда долларов свободного денежного потока. Хотя IBM менее доминирует, чем Alphabet, его прибыльный основной бизнес позволяет бесконечно финансировать исследования в области квантовых технологий.

Стратегическая разница критична: коммерциализация квантовых вычислений остается на годы — возможно, десятилетия. Только компании, способные поддерживать инвестиции в R&D за счет прибыльных операций, смогут пережить долгий период ожидания. Alphabet и IBM предлагают легитимный доступ к акциям квантовых технологий, устраняя экзистенциальные риски, присущие специализированным конкурентам с экстремальными оценками.

Для инвесторов, оценивающих акции квантовых технологий в текущей ситуации, выбор очевиден: инвестировать в компании, способные финансировать будущее, а не ставить на выживание текущего.