Год Коня на рынке A-share радует "первым успехом": циклические "старожилы" лидируют, технологии и потребительский сектор охлаждаются

Китайский рынок А-акций в первый торговый день года 马迎来了全面上涨， большинство ключевых индексов выросли на 1%–2%. Согласно статистике с 2010 года, после новогодних праздников вероятность быстрого роста рынка А-акций в краткосрочной перспективе довольно высока.

Однако в этом году во время новогодних каникул в Гонконге популярные сегменты, такие как крупные модели ИИ, роботы и потребительский сектор с хорошими данными за период, сегодня неожиданно остались в тени на рынке А-акций. Лидерами же стали такие традиционные отрасли, как нефтехимия, строительные материалы, базовая химия, цветные металлы, уголь, металлургия.

Брокеры: весенний тренд продолжится

Сегодня рынок А-акций демонстрирует общий рост, большинство ключевых индексов выросли на 1–2%. Индекс Шанхайской биржи поднялся на 0,87%, закрывшись на 4117,41 пункта, вновь превысив отметку 4100. В то же время сектор технологий показал слабую динамику: индексы Sci-Tech Innovation 50 и 100 снизились на 0,34% и 1,55% соответственно.

С 2010 года средняя доходность основных широких индексов рынка А-акций после праздников составляет (источник: отчет Pacific Securities)

Последний отчет департамента исследований Debon Securities отмечает, что сегодня рынок А-акций демонстрирует «открытие с успехом». Во-первых, на фоне роста зарубежных рынков во время новогодних каникул. Во-вторых, после значительной коррекции перед праздниками существует потребность в восстановлении. В перспективе, весенний тренд продолжится, рынок, вероятно, останется в режиме секторальных циклов и колебаний. Исходя из политики поддержки и тенденций развития отраслей внутри страны и за рубежом, такие сектора, как солнечная энергетика (технологии космической солнечной энергетики, HJT), коммерческая космонавтика (производство спутников, услуги по вычислительным мощностям), цветные металлы (золото, серебро, медь, алюминий) — могут получить новые катализаторы. Рекомендуется сбалансированное распределение активов и покупка на падениях.

С точки зрения реальных показателей с 2010 года, после новогодних праздников вероятность краткосрочного роста рынка А-акций высока, особенно среди малых компаний, таких как индекс CSI 2000 и индекс микропредприятий.

Например, по данным Pacific Securities, с 2010 года средний рост индексов CSI 2000 и микропредприятий за 20 торговых дней после праздников превышает 10%, что значительно лучше, чем у индексов Shanghai 50 и CSI 300. Сегодня индекс CSI 2000 вырос на 1,25%, опередив Shanghai Composite; индекс Shanghai 50 вырос всего на 0,23%, не успев превзойти основной индекс.

«Рост цен» стал ключевым трендом на рынке А-акций

По итогам дня в топ-10 отраслевых индексов Shenwan, за исключением связи, практически все — «старые лидеры»: индекс нефтехимии вырос на 5,53%, а сектора строительных материалов, базовой химии, цветных металлов и угля — более чем на 3%.

Ранее, в первый день года, лидировали традиционные сектора, такие как нефтехимия и строительные материалы, а также отрасли с хорошими данными за период, такие как ИИ и потребительский сектор, однако сегодня эти сегменты не показали значительной динамики.

Например, индекс роботов CSI открылся ростом на 2%, но затем снизился и к закрытию упал на 0,51%.

Также индексы потребительских отраслей, такие как продукты питания и напитки, торговля и медиа, сегодня снизились.

Аналитик ведущего брокера отметил, что рост лидирующих отраслей связан с улучшением данных по PPI (индексу цен производителей), а также с тем, что технологический сектор переоценен, и рынок находится в процессе смены оценки.

Недавно Национальное бюро статистики опубликовало данные по индексу потребительских цен (CPI) и индексу цен производителей (PPI) за январь 2026 года. В январе PPI снизился на 1,4% в годовом выражении, замедлив падение на 0,5 процентных пункта, превысив ожидания снижения на 1,45%. Месячный рост составил 0,4%, что свидетельствует о четырехмесячном росте.

Стратегическая команда招商证券 считает, что основные причины снижения PPI в январе — это продолжение политики борьбы с «внутренней конкуренцией», оптимизация спроса и предложения в отраслях солнечной энергетики и металлургии, а также рост цен на цветные металлы из-за геополитических рисков и ограничений поставок.

С 2022 года сектор ресурсов, представленный цветными металлами, стал «черной лошадкой» рынка А-акций: даже после значительного роста в прошлом году, бычий тренд в ресурсных товарах продолжается.

По наблюдениям аналитиков 兴业证券, «рост цен» стал ключевым трендом с начала года, и этот тренд распространяется не только на цветные металлы, но и на нефть, газ, химию, строительные материалы и технологические отрасли.

На перспективу 1–2 месяцев рынок продолжит ожидать роста цен на «старые лидеры» с циклическими свойствами. Аналитики считают, что март и апрель — благоприятные периоды для таких сделок, поскольку в эти месяцы традиционно наблюдается сезонный рост экономической активности, а после двух сессий политического сезона усиливается реализация макрополитики и появляется оптимизм по поводу будущего экономики. Весенний сезон также способствует подтверждению позитивных ожиданий по данным высокочастотных индикаторов и развитию циклических секторов.

Ежедневные экономические новости