Visa игнорирует недостачу транзакций, поскольку прибыль за первый квартал растет на фоне увеличения объема платежей

Visa продемонстрировала устойчивый финансовый рост в первом квартале 2026 финансового года, показав прибыль на акцию в размере $3.17 — превысив консенсус-прогноз Zacks, который составлял $3.14. Компания отчиталась о чистой выручке в размере $10.9 миллиардов, что на 15% больше по сравнению с прошлым годом и на 1.9% превышает ожидания. Несмотря на значительный недобор по объему транзакций, сильные показатели по другим источникам дохода и операционная эффективность позволили Visa игнорировать опасения и обеспечить стабильный рост чистой прибыли на 15% по сравнению с прошлым годом.

Эти впечатляющие результаты подчеркивают способность Visa использовать устойчивые потребительские расходы и расширяющуюся деятельность в области международной торговли. Однако рост был частично сдержан увеличением операционных расходов и объемами обработанных транзакций, которые не оправдали ожиданий аналитиков — ситуация, с которой компания успешно справилась благодаря силе своего основного бизнеса по объему платежей.

Сильные результаты Q1, обусловленные ростом платежных объемов и международных транзакций

Объем платежей Visa увеличился на 8% по сравнению с прошлым годом в постоянных долларах в декабрьском квартале, что было поддержано стабильной работой в США, Европе, CEMEA и регионах LAC. Компания обработала 69.4 миллиарда транзакций, что на 9% больше по сравнению с прошлым годом, но чуть ниже консенсус-прогноза в 69.8 миллиарда — этот недобор компания смогла компенсировать за счет сильных показателей в других сегментах.

Еще более впечатляюще, что объем международных транзакций — ключевого драйвера доходов — вырос на 12% по сравнению с прошлым годом в постоянных долларах. Исключая транзакции внутри Европы, этот показатель вырос на 11%, что отражает расширение международного присутствия компании и ее способность захватывать рост в более прибыльных международных платежах.

Разделение сегментов Visa: услуги и обработка данных лидируют

Модель диверсифицированных доходов компании дала смешанные, но в целом обнадеживающие результаты по четырем основным сегментам:

Доходы от услуг выросли на 13% по сравнению с прошлым годом до $4.8 миллиардов, превысив ожидания на $200 миллионов. Этот сегмент, зависящий от объемов платежей за предыдущий квартал, напрямую выиграл от устойчивого транзакционного импульса.

Доходы от обработки данных достигли $5.5 миллиардов, увеличившись на 17% по сравнению с прошлым годом и соответствуя внутренним оценкам. Этот сегмент остается опорой высокомаржинальной базы доходов Visa, отражая ее конкурентные преимущества в инфраструктуре обработки транзакций.

Международные транзакционные доходы выросли на 6% по сравнению с прошлым годом до $3.7 миллиардов, но не достигли прогноза на $100 миллионов, что обусловлено ростом международных объемов, но сдерживалось валютными колебаниями и региональной динамикой.

Прочие доходы выросли на 33% по сравнению с прошлым годом до $1.2 миллиардов, превысив ожидания на $100 миллионов и подчеркнув преимущества диверсификации за счет дополнительных услуг.

Инцентивы для клиентов — корректировка против доходов — увеличились на 12% по сравнению с прошлым годом до $4.3 миллиардов, что отражает усиление конкуренции и инвестиции в удержание клиентов. Скорректированные операционные расходы составили $3.4 миллиардов, увеличившись на 16% по сравнению с прошлым годом, что обусловлено ростом маркетинговых затрат, административных расходов, профессиональных сборов и расходов на судебные разбирательства.

Сильный баланс и стратегия капиталовложений

Visa завершила квартал с наличными в размере $14.8 миллиардов, что ниже $17.2 миллиардов на конец 2025 финансового года, что свидетельствует о активных инвестициях. Общие активы составили $96.8 миллиардов, а долгосрочный долг остался стабильным на уровне $19.6 миллиардов. Компания сохранила финансовую гибкость с текущими обязательствами по долгам в $1.6 миллиардов и собственным капиталом в $38.8 миллиардов.

Генерация наличных средств ускоряется, а возврат акционерам достигает $5.1 миллиардов

Операционный денежный поток составил $6.8 миллиардов в первом квартале, что на 25.6% больше по сравнению с прошлым годом, а свободный денежный поток вырос на 26.7% до $6.4 миллиардов. Эти средства были использованы для активных выплат акционерам: Visa вернула $5.1 миллиардов через выкуп акций на сумму $3.8 миллиардов и дивиденды в размере $1.3 миллиардов. У компании остается $21.1 миллиардов в резерве для будущих выкупных программ, что свидетельствует о доверии к долгосрочной стоимости.

Квартальная дивидендная выплата в размере $0.67 за акцию будет произведена 2 марта 2026 года для держателей на дату 10 февраля.

Прогнозы на будущее: Visa ожидает двузначный рост в FY26

Во втором квартале 2026 финансового года Visa прогнозирует рост чистых доходов в диапазоне высоких двузначных процентов в скорректированном номинале. Операционные расходы, по прогнозам, увеличатся в диапазоне высоких средних двузначных процентов, а EPS ожидается на уровне роста в диапазоне низких двузначных процентов.

На весь 2026 финансовый год руководство ожидает, что чистая выручка достигнет низких двузначных темпов роста, а операционные расходы — аналогичного уровня. EPS, по прогнозам, вырастет в диапазоне высоких низких двузначных процентов, сохраняя импульс и прибыльность.

Конкурентная позиция в платежной экосистеме

Mastercard отчиталась о скорректированной прибыли за четвертый квартал 2025 года в размере $4.76 за акцию, превысив консенсус на 13.3%, а выручка выросла на 18% по сравнению с прошлым годом до $8.8 миллиардов. Конкурент выиграл за счет роста международных объемов и переключения транзакционных доходов, укрепляя свои позиции как серьезного соперника. American Express, которая должна опубликовать результаты за Q4 2025, имеет консенсус-прогнозы в размере $3.55 скорректированной прибыли и $18.8 миллиардов выручки, с ожиданиями роста на 16.8% и 9.6% соответственно.

Способность Visa справляться с небольшим недобором транзакций, одновременно демонстрируя рост по нескольким источникам доходов, подчеркивает ее конкурентную устойчивость в динамичном рынке платежей.