Комиссия по ценным бумагам и биржам наносит мощный удар: за ночь три публичных компании были оштрафованы

За одну ночь три компании, котирующиеся на бирже, были названы в списках проверок Комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку или местными управленческими органами. 亚辉龙 и 天晟新材 были запущены в процедуру расследования, а ST福能 получил решение о административном наказании.

亚辉龙 был подвергнут расследованию из-за предполагаемых вводящих в заблуждение заявлений в рамках стратегического соглашения, опубликованного месяц назад. Это соглашение было тесно связано с концепцией «мозг-компьютерный интерфейс», где 亚辉龙 описывал своего партнера 脑机星链 как компанию, основанную на искусственном интеллекте, с «двойной технологией — неинвазивной и инвазивной», и заявил, что уже разработал продукты, такие как анализатор электрокогнитивных сигналов.

天晟新材 была запущена в расследование за предполагаемое нарушение правил раскрытия информации, не указав конкретное направление деятельности.

ST福能, получившее официальное административное наказание, связано с финансовыми махинациями дочерней компании 深圳市大宇精雕科技有限公司 (далее — «大宇精雕»). В 2020 году эта компания сфальсифицировала несуществующую закупочную операцию, что привело к искусственному увеличению прибыли ST福能 на 3579.85万元 в тот год.

Стоит отметить, что с момента начала расследований по 亚辉龙 и 天晟新材 по состоянию на 6 февраля, с 2026 года уже восемь компаний или их контролирующих лиц были запущены в процедуру расследования.

ST福能 стал 11-й компанией с начала года, получившей решение о административном наказании.

Это означает, что с 2026 года в среднем менее чем за 5 дней возбуждается расследование в отношении одной компании или ее контролирующего лица, а примерно за 3 дня — налагается административное наказание.

Эта серия регуляторных мер свидетельствует о полном утверждении новой нормы регулирования, основанной на принципе «нулевой терпимости», охватывающей все этапы — «предварительный, текущий и послеследственный» контроль.

За одну ночь две компании были запущены в расследование, связанные с мозг-компьютерным интерфейсом и другими

После того, как 5 февраля компания 倍轻松 была запущена в расследование за предполагаемое манипулирование рынком ценных бумаг, вечером 6 февраля еще две компании были включены в список расследуемых.

Одна из них — 天晟新材, за предполагаемое нарушение правил раскрытия информации; другая — 亚辉龙, за предполагаемые вводящие в заблуждение заявления.

Хотя обе компании были запущены в расследование, между ними есть существенные различия. Информация о начале расследования 天晟新材 была опубликована самой компанией, и причина — «нарушение правил раскрытия информации» — является одной из наиболее распространенных причин для начала расследования со стороны Комиссии по ценным бумагам.

Анализ прошлых случаев показывает, что причины таких расследований могут быть разными — от финансовых махинаций до нарушения правил использования средств акционеров.

В отличие от этого, расследование 亚辉龙 было опубликовано на официальном сайте регулятора, что подчеркивает важность этого дела.

На самом деле, по состоянию на 6 февраля, с 2026 года уже восемь компаний или их контролирующих лиц были запущены в расследование, из которых четыре — через официальные сообщения регулятора. Помимо 亚辉龙, это — 容百科技, 向日葵 и 天普股份.

Причина расследования 亚辉龙 — предполагаемое вводящее в заблуждение заявление, что совпадает с причинами расследований 向日葵 (14 января) и 容百科技 (18 января). Менее чем за месяц три компании были запущены в расследование по этой причине, что делает вводящие в заблуждение заявления ключевым направлением работы регулятора.

Конкретно, вводящее в заблуждение заявление 亚辉龙 связано с публикацией 7 января 2026 года о подписании стратегического соглашения. В этом соглашении 亚辉龙 объявил о сотрудничестве с 深圳市脑机星链科技有限公司 (далее — «脑机星链») в области разработки продуктов, маркетинга и инвестиций в акции. Компания описывала партнера как предприятие, основанное на искусственном интеллекте, с «двойной технологией — неинвазивной и инвазивной», и заявляла, что уже разработала продукты, такие как анализатор электрокогнитивных сигналов.

Однако, уже в тот же вечер описание в объявлении было существенно исправлено. Под давлением регулятора 亚辉龙 срочно выпустил дополнение к объявлению, в котором значительно скорректировал предыдущие формулировки. В дополнении было указано, что текущие разрабатываемые продукты «脑机星链» используют только неинвазивную технологию, без инвазивных решений, и что продукты еще не прошли регистрацию или клинические испытания, а некоторые находятся на ранних стадиях разработки. Также 亚辉龙 признал, что партнер молодой, небольшой по масштабу, и что соглашение не содержит существенного сотрудничества, а в краткосрочной перспективе не повлияет на показатели компании.

На сегодняшний день, после начала расследования регулятора, это объявление вновь привлекает внимание.

Также за вводящие в заблуждение заявления расследуются 容百科技 и 向日葵. Первое — из-за раскрытия крупного контракта 14 января, второе — из-за подозрений, возникших после публикации 22 сентября 2025 года о планах реструктуризации, в связи с чем возникли вопросы к реальной мощности и бизнес-модели компании.

Важно отметить, что с момента публикации соответствующих объявлений до начала расследования прошло немного времени: 亚辉龙 — один месяц, 容百科技 — всего 4 дня. 向日葵 — из-за вопросов к недавно объявленному объекту реструктуризации, возникших более чем за 4 месяца, также было запущено в расследование очень быстро.

Известно, что перед началом официального расследования регулятор обычно уже располагает определенными данными или доказательствами. Время от выявления проблемы до начала расследования зависит от сложности сбора доказательств по разным типам нарушений.

Объективные данные показывают, что скорость начала расследований со стороны регулятора действительно увеличивается. По состоянию на 6 февраля, восемь компаний или их контролирующих лиц были запущены в расследование за текущий год, что в среднем составляет менее 5 дней на компанию, что свидетельствует о строгом контроле.

Причины расследований разнообразны и включают четыре основные типа: во-первых, такие как 亚辉龙, 容百科技, 向日葵 — предполагаемые вводящие в заблуждение заявления; во-вторых, такие как 实控人 倍轻松 — манипулирование рынком; в-третьих, нарушение правил раскрытия информации — такие как 天晟新材, 荃银高科, 宝馨科技 и их контролирующие лица; в-четвертых, крупные пропуски — например, 天普股份.

Эта серия действий ясно показывает, что режим «нулевой терпимости» в регулировании рынка полностью активизирован и реализуется. Степень детализации контроля усиливается, регулятор охватывает все аспекты — от вводящих в заблуждение заявлений и крупных пропусков до борьбы с манипуляциями рынком.

ST福能 получил решение о административном наказании

Это уже 11-я компания за год

В тот же день, когда 亚辉龙 и 天晟新材 были запущены в расследование, компания ST福能 получила «Решение о административном наказании».

Проблема ST福能 связана с ее бывшей дочерней компанией 大宇精雕. В июне 2020 года 大宇精雕 вместе с заказчиком 重庆中光电有限公司 (далее — «重庆中光电») сфальсифицировали закупочную операцию, переводя деньги компании 重庆中光电. Затем 重庆中光电 возвращала эти деньги в виде «оплаты за товар» поставщикам 大宇精雕, создавая иллюзию завершения сделки. В результате этого ряда операций 大宇精雕 искусственно завысила показатели продаж и дебиторской задолженности.

Эти махинации привели к существенному искажению консолидированной отчетности:

2020 год: искусственно завышена прибыль примерно на 3579.85万元. Важно отметить, что эта сумма составляет 120.18% от общей прибыли, заявленной компанией, что означает, что без учета махинаций, показатели могли бы быть убыточными.

2021 год: за счет списания дебиторской задолженности, искусственно завышенной ранее, компания снизила прибыль примерно на 2265.09万元, что составляет 6.64% от прибыли за год.

В результате, за эти нарушения, компания была оштрафована на 650万元, а также получила предписание исправить нарушения и предупреждение.

Стоит отметить, что в текущих штрафных санкциях регулятора суммы в десятки миллионов и даже сотни миллионов рублей не редкость. Штраф в 650万元 для ST福能 — относительно небольшой, что связано с невысокой суммой махинаций и тем, что дочерняя компания уже была продана.

Все акции связанной с махинациями дочерней компании 大宇精雕 полностью проданы в первом квартале 2024 года. В настоящее время основная деятельность ST福能 — автоматизация производства аккумуляторных батарей, и она не связана с 大宇精雕.

Причина «надевания шапки» (официального статуса) на компанию — это финансовые махинации 大宇精雕, начавшиеся 23 декабря 2025 года. Согласно новым правилам, компании, вовлеченные в крупные нарушения, такие как финансовые махинации, не могут находиться под статусом «ST» менее одного года.

Следует учитывать, что прибыль ST福能 колеблется около уровня убытков. В 2021 и 2022 годах она терпела убытки более 3 миллиардов рублей ежегодно; в 2023 году удалось выйти из убытка, а в 2024 году — показать прибыль. Однако за первые три квартала 2025 года компания снова понесла убытки около 2000万元, что свидетельствует о сохраняющемся давлении на бизнес.

Еще один важный момент — это то, что ST福能 стала 11-й компанией с 2026 года, получившей решение о административном наказании. Среди других компаний, получивших официальные штрафы в этом году, — *ST长药, ST尔雅, ST惠伦, 聚石化学, 朗进科技, 江苏阳光, 西藏珠峰, 宝新能源, а также компании, снятые с биржи: Пули Ципай, Юаньчэн Хуанцзянь.

Проблемы этих компаний различны. Наиболее серьезной и опасной является системная финансовая махинация, которая может привести к принудительному снятию с листинга. Например, *ST长药 в 2021–2023 годах публиковала ложные отчеты, что прямо привело к обязательному снятию с биржи по закону. Уже снятая с биржи 元成环境 не только годами фальсифицировала финансы, но и участвовала в мошенническом выпуске ценных бумаг, за что ее и контролирующих лиц оштрафовали на сумму около 8 миллиардов рублей, а контролирующее лицо — было запрещено участвовать в рынке на 10 лет. Такие дела обычно имеют длительный цикл махинаций и крупные суммы, что делает их приоритетом для регулятора.

Другой распространенной проблемой является незаконное использование средств и связанные с этим нарушения корпоративного управления. Компании 如朗进科技, ST尔雅, 江苏阳光 — все сталкивались с ситуациями, когда крупные акционеры или контролирующие лица переводили средства компании в личное пользование.

Стоит отметить, что с усилением контроля за использованием средств, такие случаи значительно сократились. Многие крупные акционеры уже вернули ранее занятые средства. Большинство недавних штрафных случаев связаны с постепенной ликвидацией старых проблем.

Скорость реагирования регулятора — от выявления подозрений до начала расследования и вынесения решения — действительно ускоряется. Это свидетельствует о системной работе по реформированию всей рыночной экосистемы.

(Источник: «21世纪经济报道»)