Почему акции квантовых вычислений стоит избегать в начале 2026 года

По мере того как инвесторы ориентируются на первые месяцы 2026 года, два имени, которые доминировали в обсуждениях квантовых вычислений в течение всего прошлого года, вызывают тревогу. Rigetti Computing и D-Wave Quantum привлекли огромное внимание инвесторов в 2025 году, акции резко выросли на фоне оптимизма в секторе. Однако за этим энтузиазмом скрывается тревожная реальность: обе компании имеют оценки, которые выглядят чрезмерными по сравнению с их реальной деловой деятельностью. Более того, их краткосрочные драйверы прибыли указывают на вероятное разочарование — что делает этот момент идеальным для избегания этих конкретных активов.

Реальность доходов за рост Rigetti

Начнем с Rigetti Computing, которая позиционирует себя как пионер в области квантовых вычислений. Компания заявляет о своих подлинных достижениях: она разрабатывает, продает и эксплуатирует квантовые компьютеры для платных клиентов с 2017 года. И да, Rigetti действительно зарабатывает на этих операциях. Но есть одна загвоздка — реальные суммы доходов остаются удивительно малыми по сравнению с ожиданиями инвесторов.

За первые три квартала 2025 года Rigetti заработала всего 5,2 миллиона долларов. Это на 39% меньше по сравнению с тем же периодом 2024 года. Важен сам тренд: компания, теряющая импульс доходов перед отчетным сезоном, редко воспринимается положительно.

Теперь, в октябре 2025 года, Rigetti объявила о двух крупных продажах квантовых систем на сумму примерно 5,7 миллиона долларов — больше, чем весь доход за первые девять месяцев года. Проблема в том, что эти продажи не отразятся в квартальных отчетах до первой половины 2026 года, скорее всего, во втором квартале. Когда Rigetti опубликует финансовые результаты за Q4 2025 в марте 2026 года, эти крупные сделки еще не будут учтены в цифрах.

Это создает определенный риск: аналитики в настоящее время ожидают, что Rigetti покажет около 7,6 миллиона долларов дохода за Q4. Но исходя из текущих трендов и задержек с учетом недавних продаж, компания, похоже, не сможет выполнить эти прогнозы. Что касается прибыли, то на Уолл-стрит предполагается снижение убытков до примерно $0,03 на акцию. Провал по обеим статьям — и по доходам, и по прибыли — редко приводит к росту цен на акции. Пока этот разочаровывающий результат по прибыли не станет управляемым, разумно избегать инвестиций в акции Rigetti.

D-Wave: большие оценки, маленькая фундаментальная база

D-Wave Quantum демонстрирует похожий парадокс, хотя и в немного большем масштабе. Рыночная капитализация компании приближается к $9,7 миллиарда, а за первые три квартала 2025 года общий доход едва превысил $22 миллиона.

Положительный момент: D-Wave действительно показала настоящий рост, продажи за 2025 год более чем утроились по сравнению с предыдущими годами. Компания прогнозировала завершить год с менее чем $26 миллионами общего дохода. Тревожный момент: практически весь этот доход не перешел в прибыль. D-Wave оставалась полностью убыточной в 2025 году, и аналитики на Уолл-стрит не ожидают выхода на прибыль раньше 2030 года.

Это несоответствие заслуживает внимания. Как компания, сжигающая деньги и при этом зарабатывающая менее $26 миллионов в год, может иметь оценку в $9,7 миллиарда? Единственный логичный ответ — чистое настроение рынка. Инвесторы явно делают ставку на то, чем может стать D-Wave, а не на то, что она уже приносит. Эта ставка основана скорее на импульсе и энтузиазме сектора, чем на реальных бизнес-факторах.

Вывод для инвесторов: отделить хайп от возможностей

И Rigetti, и D-Wave демонстрируют привычную рыночную схему: когда новая отрасль захватывает воображение инвесторов, ранние оценки могут значительно отклоняться от реальных финансовых показателей. Область квантовых вычислений безусловно обладает огромным долгосрочным потенциалом. Однако недавний рост этих конкретных акций во многом обусловлен спекуляциями, а не прорывами в операционной деятельности или бизнесе.

Для инвесторов, желающих получить выгоду от потенциала квантовых вычислений, торговля этими акциями по текущим оценкам — это скорее спекуляция, чем инвестиции в фундаментальные показатели. Более разумный подход — дождаться реального прогресса в бизнесе или более разумных уровней оценки. До тех пор лучше исключить эти имена из портфеля.