Изменился вектор! Ветераны крипто-венчурного инвестирования массово «перекладывают» инвестиции в AI, главный пропагандист $SOL мгновенно удаляет твиты, завершилась эпоха дикого времени?

5 февраля Кайл Самани оставил сообщение в социальных сетях, которое затем быстро удалил. Соучредитель Multicoin Capital, один из самых ярых проповедников $SOL, написал, что криптовалюты гораздо менее интересны, чем он когда-то думал. Он больше не верит в грандиозные перспективы Web3 и dApps.

Его вывод был более прямым: по сути, блокчейн — это реестр активов, который изменит финансы, и всё. Кроме приватности в цепочке и DePIN, все действительно интересные вопросы уже нашли ответы. Удивление, вызванное этим твитом, еще не утихло, как он официально объявил о своем уходе.

В объявлении его тон кардинально изменился: он заявил, что вера в криптовалюты и $SOL стала еще сильнее. Он уйдет с повседневного управления, чтобы заняться исследованиями в области искусственного интеллекта, роботов и науки о долголетии. Эта противоречивость раскрывает гораздо больше, чем личный выбор.

Чтобы понять его уход, нужно взглянуть на историю Multicoin. В 2017 году он вместе с Тушаром Джейном основали фонд, известный своим «стилем, основанным на исследованиях». Они делали ставку на «однородную» стратегию, особенно на $SOL, выступая против тогдашней мейнстримной идеи шардирования Ethereum. Эта стратегия принесла им огромную прибыль.

Однако, радикализм сопряжен с рисками. В 2022 году крах FTX нанес Multicoin сокрушительный удар. Около 10% активов оказались заблокированы там, и их позиции были глубоко связаны с экосистемой $SOL. Цена $SOL упала с более чем 200 долларов до примерно 8 долларов. По оценкам, максимальный убыток фонда в том году достиг 91,4%.

Они держались в отчаянии. К 2025 году компания постепенно восстановилась, возглавила финансирование Forward Industries на сумму 1,65 миллиарда долларов, создав казну публичной компании с фокусом на $SOL. Полгода назад они наняли бывшего руководителя трейдинга FalconX Брайана Стругатса для оптимизации операций. Когда бизнес стабилизировался и стал более институциональным, любящий «от нуля до одного» Кайл решил уйти, и это стало логичным шагом.

Путь Кайла — это отражение общего тренда. Он входил в список Forbes «30 до 30», был одним из самых стойких сторонников $SOL за восемь лет. Но интересы изменились. В прогнозах Multicoin на 2025 год он много писал о «DePIN-роботах» и «компаниях без сотрудников». Для него простая финансовая спекуляция потеряла привлекательность, а физика и цифры в сочетании — это новая граница.

Это не «бегство». Он продолжит быть председателем Forward Industries, которая по состоянию на январь 2025 года держит около 6,98 миллиона $SOL. Он планирует при выкупе своих долей в фонде 31 марта 2026 года обменять их на акции и варранты компании, чтобы увеличить личную экспозицию к $SOL.

Тот твит, который он быстро удалил, возможно, более точно отражает его усталость от воздуха-коинов в Web3, а не отрицание базовой ценности блокчейна. Он по-прежнему верит в трансформацию финансов как «реестра активов», а также в технологии приватности в цепочке, такие как DePIN и Zama.

Уход Кайла не является изолированным событием. Конец 2025 — начало 2026 года ознаменовался частыми сменами руководства в ведущих крипто-венчурных фирмах, формируя волну «смены эпохи». В то же время, соучредитель a16z Crypto Арианна Симпсон объявила о своем уходе. Она руководила инвестициями в такие проекты, как Axie Infinity, но новый фонд уже не ограничится Web3 — он расширится на все технологические области, включая AI.

Также из a16z ушел Кофи Ампаду, после приостановки поддержки экосистемных проектов, поддерживающих нестандартных основателей.

Известная своей технической экспертизой Paradigm столкнулась с более заметной утечкой кадров. Ушли такие ветераны, как Чарли Нойс, руководитель отдела маркетинга Ник Мартитч, главный юрист Гина Мун. Эти топ-специалисты либо создают новые фонды с более широким профилем, либо уходят в AI, биотехнологии и другие новые области роста.

Гении, пришедшие в индустрию из-за «интеллектуальных вызовов», ищут следующую более сложную границу. За этой волной ухода скрываются три структурных изменения в отрасли.

Первое — убывающая отдача от вложений. Как говорит Кайл, большинство интересных вопросов уже решены. В период с 2017 по 2021 год, когда рынок рос бурно, инновации в AMM или кредитных пулах приносили значительную сверхприбыль. Но к 2026 году инфраструктура стала зрелой, оставшиеся задачи — это реализация и соблюдение нормативов, а не теоретические инновации с нуля.

Второе — смена макро-технологического нарратива. В 2025–2026 годах прорывы в AI и робототехнике отвлекли капитал и внимание, ранее предназначавшиеся для крипто. В своих инвестиционных прогнозах Кайл много писал о «DePIN-роботах» и «компаниях без сотрудников», подчеркивая потенциал объединения AI-агентов и блокчейна.

Третье — нормализация отраслевого давления. Несмотря на внедрение регуляторных инициатив вроде закона GENUIS, Кайл уверен, что ясное регулирование привлечет новых участников, но венчурные инвестиции в крипту по-прежнему сталкиваются с высокой необходимостью отдачи LP и затратами на соблюдение. Paradigm и подобные фирмы подвергаются критике за упущенные возможности в ранних проектах с высоким ростом. По мере того, как рынок все больше управляется розничными инвесторами и мемами, традиционные стратегии «большой нарратив» теряют эффективность.

Уход Кайла Самани — это конец эпохи в Multicoin, но не обязательно упадок. Под руководством Тушара Джейна и новой команды компания движется к более устойчивой институционализации. От присоединения Брайана Стругатса до активных инвестиций в Forward Industries — всё это свидетельствует о продолжении амбиций в области финансовой инфраструктуры и экосистемы $SOL.

Для отрасли коллективный разворот этих ключевых фигур показывает печальную правду: эпоха самых захватывающих «от нуля до одного» технологий в крипте завершилась. Сейчас индустрия больше похожа на строительство железных дорог — важно, но скучно. Поэтому они переключились на AI и биотехнологии, которые все еще находятся в «дикой западной» стадии.

Упоминание Кайлом о ясных регуляторных законах — ироничное замечание. Он считает, что это привлечет «поток новых участников», но сам в этот момент уходит. Это как раз иллюстрирует цену ясных правил: они уничтожают неясные зоны, где раньше была прибыль и стимул.

Будущее крипто-венчуров уже не о «видении» и «нарративе», а о «соответствии», «аудите», «кастодиале» и «ETF-каналах». Когда блокчейн вернется к своей сути — реестру активов, — ему не нужны будут проповедники, а только банкиры.

Это, возможно, самая честная признание ветерана и самый достойный прощальный аккорд.

Следите за мной: получайте больше аналитики и инсайтов по крипторынку в реальном времени!

#Gate广场创作者新春激励 #当前行情抄底还是观望？ #Gate1月透明度报告

#Крипторынок коррекция