Политические благоприятные новости! Акции традиционной китайской медицины коллективно растут, ожидается, что к 2026 году они достигнут дна и начнут восстановление?

Рынок традиционной китайской медицины 6 февраля утром показал сильные результаты, Teyi Pharmaceutical и Hansen Pharmaceutical достигли лимитных цен; Bio Valley, Enwei Pharma, Datang Pharmaceutical и Yue Wannianqing также показали высокие темпы роста.

Постоянная поддержка политики в области традиционной китайской медицины

С точки зрения новостей, Министерство промышленности и информационных технологий и еще семь ведомств 5 февраля выпустили «План по высококачественному развитию индустрии традиционной китайской медицины (2026—2030)» (далее — «План реализации»). В нем говорится, что к 2030 году будет сформирована группа ведущих предприятий в области традиционной китайской медицины с выдающимися возможностями лидерства, а также создано 60 высокотехнологичных баз по производству сырья для традиционной китайской медицины. Будет стимулироваться одобрение и вывод на рынок инновационных лекарств на основе традиционной китайской медицины, а также создание 10 новых крупных видов готовых лекарственных средств, а также преобразование традиционных китайских лекарственных средств в инновационные препараты в медицинских учреждениях.

27 января был официально опубликован «Постановление о реализации Закона о контроле за лекарственными средствами Китайской Народной Республики», в котором «теория традиционной китайской медицины» включена в обязательные требования к разработке традиционной медицины, усилена логика оценки по принципу «три в одном», стимулировано преобразование классических рецептов и разработка инновационных лекарств, что укрепляет правовую базу для инноваций в традиционной китайской медицине.

Результаты сектора традиционной китайской медицины остаются под давлением

Следует отметить, что показатели сектора традиционной китайской медицины в целом остаются под давлением. Согласно статистике Wanlian Securities, в 2025 году доходы сектора за первые три квартала снизились на 4,28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом в третьем квартале снижение составило 1,57%. Снижение доходов за первые три квартала 2025 года продолжает замедляться.

Источник изображения: Wanlian Securities

Если смотреть на чистую прибыль, то за первые три квартала 2025 года рост чистой прибыли сектора составил -1,23%, а в третьем квартале — -5,25%.

Источник изображения: Wanlian Securities

Что касается уже опубликованных прогнозов по результатам 2025 года, то из 32 компаний, занимающихся традиционной медициной, только 9 показали положительный результат, уровень положительных прогнозов около 28%. Напротив, 20 компаний ожидают убытки в 2025 году. Компания Zhenbaodao прогнозирует убытки до 11,73 млрд юаней, а максимальные убытки у ST Xiangxue, *ST Changyao, Zhongheng Group, Kuaishou Pharmaceutical и других.

Wanlian Securities отмечает, что давление на показатели сектора связано в основном с политикой, рынком и затратами. На политическом фронте расширение ассортимента закупок по объединенным контрактам в провинциях приводит к снижению цен на виды традиционной медицины, что влияет на доходы и уровень валовой прибыли, а снижение продаж через аптечные сети связано с низким потребительским спросом, а внутрибольничный рынок из-за реформы системы оплаты по системе медицинского страхования показывает снижение спроса на высокомаржинальные продукты, что в совокупности тормозит показатели сектора.

Оценка сектора находится на низком уровне

С точки зрения оценки, данные Choice от Eastmoney показывают, что последний показатель PE (TTM) для сектора вторичного уровня традиционной медицины по Шэньвану составляет 22,42 раза, а за последние десять лет — 16,5%, что находится в относительно низком диапазоне.

Возвращение к росту в 2026 году?

Wanlian Securities отмечает, что в условиях реформы системы медицинского страхования индустрия традиционной медицины переживает период трансформации модели развития, и в будущем ключевыми факторами станут диверсифицированные каналы сбыта, сильный бренд и высокая клиническая ценность. В долгосрочной перспективе политика будет способствовать движению отрасли к высокому качеству и стандартизации. Рекомендуется обратить внимание на ведущие OTC-компании с сильной брендинговой защитой, поскольку бренд может компенсировать политическое давление, а компании с сильной цепочкой производства и инновационными разработками в области традиционной медицины имеют хорошие перспективы.

Pacific Securities считает, что рынок традиционной медицины быстро растет, а новые продукты накапливают потенциал для роста. Под руководством политики меры по стимулированию предложения, оплате и спросу в индустрии традиционной медицины постоянно расширяются, охватывая регистрацию, оценку и одобрение, контроль качества, оплату по системе медицинского страхования, популяризацию культуры традиционной медицины и другие аспекты, что всесторонне способствует процветанию и развитию отрасли. Китай — одна из самых богатых ресурсами и крупнейших по объему производства стран в мире в области традиционной медицины, и спрос на рынке постоянно растет.

Прогнозируя 2026 год, Guojin Securities отмечает, что после продолжительного снижения запасов и поглощения базы показателей в 2024—2025 годах, а также приближения пикового срока доставки и значительного увеличения заболеваемости гриппом в четвертом квартале 2025 года, что может дополнительно стимулировать снижение запасов каналов, ожидается, что в 2026 году сектор традиционной медицины сможет начать восстановление.

(Источник: Центр исследований Восточного богатства)