НОВЫЙ ЙОРК, 4 февраля (Рейтерс Брекингьюз) — Если торговля искусственным интеллектом — это казино, почему бы не воспользоваться всеми возможностями для выигрыша? Это, по-видимому, философия компании Alphabet (GOOGL.O), открывающей новую вкладку. Когда-то под угрозой из-за опасений, что чат-боты заменят её повсеместный поисковик, интернет-гигант сейчас конкурирует по оценке с лидером в области аппаратного обеспечения для машинного обучения — Nvidia (NVDA.O), открывающей новую вкладку. Генеральный директор Сундар Пичай хвастается всем — от чипов и моделей до серверов и другого. По мере того как опасения по поводу дезинтермедиации переходят от жертвы к жертве, это даст инвесторам больше возможностей найти утешение в колоссальном новом обязательстве по расходам. Это хрупкий способ жестоко конкурировать с соперниками.

Сильные результаты за последние три месяца 2025 года, обнародованные в среду, являются необходимым подспорьем, но вряд ли основной новостью. Главный вопрос для Big Tech — сможет ли финансовое давление заставить кого-либо отказаться от когда-то немыслимых капитальных затрат на серверы и инфраструктуру чат-ботов. Обещание Пичая выделить в 2026 году от 175 до 185 миллиардов долларов, что примерно вдвое больше, чем он потратил в прошлом году, — это значительное новое escalation, превышающее даже прогнозы Meta Platforms (META.O) по свободным расходам на 50%.

Newsletter Reuters Inside Track — ваш важнейший гид по крупнейшим событиям в мировом спорте. Подпишитесь здесь.

Это деликатный момент для чего-то столь крупного. OpenAI, которая запустила манию машинного обучения с выпуском ChatGPT, внутри объявила «красный код», поскольку она пытается противостоять позднему пробуждению, но возрождающемуся Google, сообщил Wall Street Journal, открывающая новую вкладку. Акции Microsoft (MSFT.O) и Oracle (ORCL.N), ключевых партнеров и спонсоров CEO Сэма Альтмана, колеблются из-за опасений по поводу их огромной экспозиции к его компании. Уолл-стрит, даже если и очень смутно и далеко, предвидит возможность капитуляции: аналитики теперь ожидают, что обе компании наконец сократят капитальные расходы в 2030 году, в то время как Google и Meta продолжают наращивать расходы, согласно Visible Alpha. Если опасения усилятся, предполагаемое время этого момента может стать ориентиром для состояния гонки в области ИИ.

В отличие от этого, Alphabet увидела, как её оценка как множитель EBITDA выросла с уровня, сопоставимого с этими коллегами, до почти совпадения с чипмейкером Nvidia, который ранее был безусловным бенефициаром независимо от событий в области ИИ. Внутренние чипы компании, известные как TPU, обещают конкурентоспособную по стоимости альтернативу для ключевых задач. Gemini, её помощник на базе силикона, захватил долю рынка у OpenAI. Anthropic, быстрорастущий независимый разработчик популярного кода Claude, использует чипы Google, серверы Google и считает Google своим спонсором. Версии Gemini и Claude — пять из десяти наиболее используемых моделей на OpenRouter, открывающей новую вкладку.

Всё это может исчезнуть в условиях жесткой конкуренции, и повсеместность Alphabet создает уязвимости для любой следующей паники, а также возможности. Однако, поскольку другие колеблются, даже неопределённые обещания доминировать за счет финансовых ресурсов оставят свой след.

Следите за Джонатаном Гилфордом в X, открывающей новую вкладку, и LinkedIn, открывающей новую вкладку.

Новости контекста

• Владелец Google — Alphabet — заявил 4 февраля, что за последние три месяца 2025 года он получил выручку в размере 114 миллиардов долларов, что на 18% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года. Операционная прибыль выросла на 32% до 36 миллиардов долларов, немного не дотянув до ожиданий аналитиков, сообщает Visible Alpha.
• В пресс-релизе Alphabet заявила, что ожидает капитальных затрат в диапазоне от 175 до 185 миллиардов долларов в 2026 году. Аналитики прогнозируют примерно 121 миллиард долларов таких расходов в этом году.

Для получения дополнительных аналитических материалов, подобных этим, нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редакция Роба Сирена; Продакшн — Пранава Киран

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий источник аналитики в области финансовых новостей и тенденций. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем важнейшие бизнес- и экономические новости, которые происходят по всему миру каждый день. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный период полного сервиса по ссылке и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все высказанные мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Приобрести лицензионные права

Джонатан Гилфорд

Thomson Reuters

Джонатан Гилфорд — редактор Breakingviews в США, базируется в Нью-Йорке. Он освещает финансовые новости по всей Европе и США уже 10 лет. В 2021 году присоединился к Reuters Breakingviews из Dealreporter, где руководил стратегией по рисковым арбитражам из Нью-Йорка, освещая сектор технологий, медиа и телекоммуникаций. Ранее он освещал европейский рынок медицинских услуг. Учился английскому и итальянскому языкам в Royal Holloway, Университет Лондона.

• Email

• X

• Linkedin