Объем стабильных монет $35 триллионов раскрывает разрыв между хайпом и реальностью

Хотя стейблкоины обработали более 35 триллионов долларов в транзакциях в течение 2025 года, всесторонний анализ McKinsey и Artemis Analytics выявил поразительное открытие: всего около 1% этого объема — примерно 380 миллиардов долларов — представляли собой реальные платежи за реальную экономическую деятельность. Эта огромная разница между объемом транзакций и фактическим использованием платежей подчеркивает важное различие, которое часто игнорируется в обсуждениях о внедрении стейблкоинов.

Разбор реальной платежной активности

Исследование выявило три основных сценария использования, в которых стейблкоины фактически функционируют как платежные системы. Транзакции бизнес-бизнес (B2B) доминируют в этой сфере с годовым объемом в 226 миллиардов долларов, что является крупнейшей категорией легитимных платежей с помощью стейблкоинов. Глобальная обработка зарплат и переводы составляют 90 миллиардов долларов, обеспечивая более быстрые трансграничные переводы по сравнению с традиционными банковскими каналами. Расчеты на рынках капитала, включая автоматические переводы средств, внесли примерно 8 миллиардов долларов в реальную платежную экосистему.

Эти цифры могут показаться значительными, но они составляют всего 0,02% от общего мирового рынка платежей, который по оценкам McKinsey превышает 2 квадриллиона долларов ежегодно. Этот контекст подчеркивает, насколько ранней стадией остается внедрение стейблкоинов, несмотря на годы развития и растущий интерес со стороны институтов.

Почему большинство объемов стейблкоинов — не реальные платежи

Разрыв между заголовочными цифрами и фактической платежной активностью обусловлен составом объема транзакций в блокчейне. Подавляющее большинство активности стейблкоинов состоит из торговли криптовалютами, внутренних протокольных переводов или операций на уровне платформ, которые никогда не доходят до конечных пользователей. Эти механические транзакции искусственно увеличивают показатели без создания экономической ценности в традиционном смысле.

Между тем, такие крупные платежные процессоры, как Visa и Stripe, начинают исследовать возможности использования стейблкоинов, а компании, такие как Circle и Tether, активно продвигают свои токены как альтернативу дорогим и медленным международным переводам. Однако их текущая доля на рынке остается ограниченной по сравнению с общим адресуемым рынком платежей.

Потенциал долгосрочного роста за пределами текущих показателей

Несмотря на тревожный анализ текущего состояния, исследователи McKinsey и Artemis подчеркивают, что скромные объемы платежей сегодня не должны уменьшать доверие к долгосрочному потенциалу стейблкоинов. Скорее, данные создают реалистическую базу для измерения реального прогресса и выявляют конкретные области развития, необходимые для значимого масштабирования.

Исследование показывает, что по мере улучшения инфраструктуры, повышения ясности регулирования и ускорения внедрения конечными пользователями, платежи с помощью стейблкоинов могут захватывать все большую долю глобального рынка платежей. Основа для роста уже существует — остается только реализовать планы и завершить рыночную зрелость.