Конкурентная структура рынка Южной Кореи: ставится под вопрос модель партнерства криптовалютных бирж с банками

В Южной Корее происходит структурная трансформация рынка криптоактивов. Финансовые органы в настоящее время проводят всестороннюю оценку здоровой конкуренции на внутреннем рынке криптовалют. Согласно сообщению Cointelegraph, Комиссия по финансовым услугам (FSC) и Антимонопольная комиссия сотрудничают, тщательно анализируя, как именно связаны криптовалютные биржи и банки, и какое влияние это оказывает на весь рынок.

Модель «одна биржа – один банк» ускоряет концентрацию рынка

В настоящее время в Южной Корее принято заключать эксклюзивные партнерства между одной криптобиржей и одним банком. Эта практика не закреплена прямо в законе, а фактически стала правилом в процессе соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег (AML) и клиентской проверке (Due Diligence).

Исследовательский проект, заказанный правительством, подробно проанализировал влияние этой структуры. Отчет, полученный изданиям Herald Economy, заключает, что модель «одна биржа – один банк» может усугубить концентрацию рынка, ограничивая доступ к банковским услугам для новых и небольших бирж.

Реальность барьеров для входа на рынок

Регуляторы внедрили текущую модель с учетом рисков соблюдения нормативных требований. Однако результаты исследования показывают, что применение одинаковых стандартов к биржам с разным уровнем риска и объемами сделок приводит к нежелательным последствиям.

На рынке криптовалют, номинированных в вонах, наблюдается высокая концентрация в руках нескольких крупных платформ. В таких условиях ликвидность и эффективность сделок преимущественно выгодны крупным компаниям, а высокие барьеры для входа закрепляют позиции существующих участников. Новым компаниям будет сложно получить партнерство с банками уже на начальных этапах.

Одновременное регулирование стейблкоинов: сложности в проектировании системы

Обсуждение реформы этой структуры связано с подготовкой второго этапа законодательства о криптоактивах, известного как «Основной закон о цифровых активах». В конце прошлого года (31 декабря) депутаты решили отложить представление законопроекта до 2026 года из-за разногласий по вопросам надзора за эмитентами стейблкоинов.

Законопроект, поддерживаемый президентом Ли Джэ Мыном, предусматривает разрешение на выпуск воновых стейблкоинов и обязывает эмитентов размещать резервные средства у одобренных банков и других доверенных хранителей.

В настоящее время обсуждается вопрос о необходимости предварительного одобрения эмитентов специализированным надзорным органом. FSC сталкивается с трудной задачей — найти баланс между стимулированием участия на рынке и функциями контроля. Правильное регулирование в южнокорейском рынке — это не только вопрос финансовой безопасности, но и важная тема, связанная с сохранением конкуренции и развитием отрасли.