Почему акции, связанные с криптовалютами, резко падают на фоне общего роста американского рынка?

Индекс NASDAQ в течение первых минут после открытия резко упал более чем на 2,6%, затем сократил падение и в итоге закрылся снижением на 0,72%. А резкие колебания на рынке криптовалют оказались еще более впечатляющими: биткойн за день рухнул более чем на 5%, достигнув уровня в 81 000 долларов, а за последние 24 часа число ликвидированных позиций по всей сети превысило 220 000 человек.

01 Дифференциация рынка

29 января на открытии американских акций рынок продемонстрировал запутанную картину дифференциации. Индекс Dow Jones вырос на 0,14%, индекс S&P 500 — на 0,18%, а индекс NASDAQ слегка снизился на 0,13%.

В секторе технологических акций эта дифференциация стала еще более очевидной. Meta Platforms резко выросла примерно на 10% благодаря квартальной отчетности, прогнозам на первый квартал и превышению ожиданий по годовому капиталовложению. В то время как акции Microsoft обвалились более чем на 8%, главным образом из-за замедления роста облачного бизнеса до 39% и рекордных затрат на капитал, что вызвало опасения у рынка.

Финансовый рынок быстро переключился на концептуальные акции криптовалют, которые без исключения все снизились.

02 Динамика концептуальных акций

Акции, связанные с криптовалютами, коллективно столкнулись с давлением распродаж, став главными жертвами дня. Согласно рыночным данным, MicroStrategy снизилась на 3,89%, Coinbase — на 3,97%.

Даже компания MicroStrategy, которая называется «криптовалютным ETF с плечом» и является крупнейшим публичным держателем биткойнов в мире, не смогла избежать этой волны распродаж.

Другие компании, связанные с криптовалютами, также показали слабую динамику: CRCL снизилась на 4,02%, SBET — на 1,30%, BMNR — на 3,98%. Такое широкое снижение свидетельствует о том, что опасения по поводу криптовалютной индустрии не касаются отдельных компаний, а отражают системное давление на весь сектор.

В противоположность этому, звездой технологического сектора в тот же день стала Meta Platforms, которая выросла примерно на 10%.

03 Крах криптовалют

Глубокий обвал на рынке криптовалют напрямую привел к сильной распродаже концептуальных акций. По данным CoinGlass, за последние 24 часа в мире было ликвидировано 227 939 человек, а общий объем ликвидированных позиций достиг 1,014 миллиарда долларов.

По данным платформы Gate, по состоянию на 30 января цена биткойна колебалась около 82 500 долларов, за 24 часа снизившись примерно на 6,4%. Такое значительное падение базового актива естественно подтянуло вниз и связанные с ним концептуальные акции.

04 Множественные факторы

Геополитическая неопределенность продолжает расти. В рыночных слухах говорится, что президент США Дональд Трамп «рассматривает возможность нанесения новых серьезных ударов по Ирану». Иранская сторона заявила, что «не будет инициировать войну самостоятельно, а в случае ее начала будет защищаться твердо».

Данные о движении капитала подтверждают эту точку зрения. Согласно данным Bloomberg, за последнюю неделю инвесторы вывели более 1,3 миллиарда долларов из фондов, связанных с биткойнами, что продолжает тенденцию оттока средств из криптовалютных ETF.

Аналитики Citigroup и Tagus Capital отмечают, что функция хеджирования инфляции у биткойна в лучшем случае носит случайный характер, больше зависит от ликвидности, риск-аппетита и движения капитала в технологическом секторе, а не от слабости доллара или долговременного давления геополитики.

Этот волатильный рынок выявил тенденцию: капитал переходит из высокорискованных криптоактивов в более защитные классы активов.

05 Переключение капитала

Когда американский рынок рос в целом, акции концептуальных криптовалют резко падали, что свидетельствует о масштабной переоценке активов на глобальных финансовых рынках.

Институциональные инвесторы начинают переоценивать распределение активов. Некоторые криптокомпании заявили о планах направить от 10% до 15% своих инвестиций в физическое золото. Эта корректировка напрямую отражает изменение рыночных настроений.

Долгосрочная инвестиционная логика подвергается испытанию. Профессор Дюкского университета Кам Харви ранее заявил: «Биткойн вряд ли сможет заменить золото в качестве предпочтительного актива-убежища для инвесторов».

Данные о корреляции также подтверждают этот сдвиг. Согласно исследованиям Trefis, корреляция биткойна с традиционными активами за последние 10, 5 и 1 год составляет соответственно 26%, 38% и 40%. Эта относительно низкая корреляция изначально рассматривалась как преимущество для диверсификации рисков, но теперь стала причиной оттока капитала.

Перспективы на будущее

Золото и серебро после достижения исторических максимумов резко обвалились, максимальные дневные падения составили более 5% и 8% соответственно.

Самый крупный в мире золотой ETF — SPDR Gold Trust — увеличил свои активы до уровня, близкого к четырехлетним максимумам, что свидетельствует о возобновлении интереса инвесторов к традиционным активам-убежищам.

Когда глобальная неопределенность охватывает рынки, капитал из высокорискованных криптовалют и технологических акций возвращается в золото, серебро и другие традиционные активы, что усиливает волатильность рынка.