Понимание менталитета дегена: почему традиционные инвесторы меняют ландшафт криптовалют к 2026 году

Криптовалютный рынок в 2026 году стоит на распутье, и чтобы по-настоящему понять происходящее, нужно проследить эволюцию от эпохи “degen” до сегодняшнего институционального мейнстрима. Термин “degen” — сокращение от “degenerate” — давно используется в криптосообществах для описания трейдеров с высокой толерантностью к риску и спекулятивным мышлением, которые процветают на волатильных рынках. Однако, как показывает последний прогноз рынка Fidelity, эта характеристика уже не полностью отражает всю картину рынка. Мы становимся свидетелями фундаментального сдвига: от пространства, доминируемого розничными рисковыми игроками и спекулянтами, к всё более насыщенному правительствами, корпорациями и традиционными институциональными инвесторами, которые смотрят на цифровые активы совершенно с другой стороны.

Вопрос, который сейчас стоит перед инвесторами, прост: входим ли мы в новую эпоху, когда старые “degen” дни циклов бум-крах уступают место чему-то гораздо более стабильному и долговременному? И более практически — стоит ли в 2026 году покупать Bitcoin?

От Degens к Институциям: Расшифровка рынка в переходе

На протяжении большей части истории Bitcoin, нарратив вращался вокруг degens — индивидуалов, готовых идти на крайние риски ради исключительных доходов. Эти трейдеры понимали волатильность, принимали спекуляцию и часто имели твердую уверенность в долгосрочном потенциале криптовалюты, несмотря на жесткие просадки. Менталитет degen был одновременно и особенностью, и недостатком: он обеспечивал ликвидность и страсть к рынку, но также усиливал циклы бум-крах, делая крипто очень опасным для мейнстримных инвесторов.

Что изменилось? Не существование degens — они по-прежнему остаются частью экосистемы, — а их относительное влияние. Сегодня в пространство входит совершенно другая группа. Fidelity Digital Assets сообщает о сейсмическом сдвиге в составе инвесторов: традиционные управляющие фондами, суверенные фонды благосостояния и корпорации теперь выделяют средства в цифровые активы так, как ранее было невозможно. По словам Криса Куипера, вице-президента по исследованиям Fidelity Digital Assets: “Мы наблюдаем радикальный сдвиг в структуре и категориях инвесторов, и я считаю, что это продолжится и к 2026 году. Традиционные управляющие фондами и инвесторы начали покупать Bitcoin и другие цифровые активы, но по объему средств, которые они могут привлечь в этот рынок, мы, по сути, только коснулись поверхности.”

Этот переход не стирает дух degen — он его дополняет. Теперь рынок работает на двух параллельных дорожках: исходная спекулятивная толпа и новая волна долгосрочного, критически важного капитала.

Правительственные и корпоративные мегакупки: создание новых динамик спроса

Самым ярким катализатором этого сдвига стал ранний 2025 год. В марте президент Трамп подписал исполнительный указ о создании стратегического резерва Bitcoin для правительства США, официально закрепив все Bitcoin и несколько других криптовалют, находящихся в федеральных агентствах, как резервные активы — шаг с глубокими символическими и практическими последствиями.

Это не было единичным случаем. Эта мера вызвала цепную реакцию аналогичных шагов по всему миру. В сентябре Кыргызстан принял закон, создавший собственный резерв криптовалют. Конгресс Бразилии продвинул законопроект, разрешающий держать до 5% своих международных резервов в Bitcoin. В то же время многие другие страны тихо исследуют подобные стратегии.

Почему это важно? Теория игр дает ответ. Куипер объясняет: “Если больше стран включат Bitcoin в свои валютные резервы, другие страны могут почувствовать конкурентное давление, что увеличит стимул делать то же самое.” С экономической точки зрения, каждый новый покупатель — будь то правительство или корпорация — представляет собой реальный дополнительный спрос на рынке с фиксированным предложением. Как отмечает Куипер: “Любой дополнительный спрос на Bitcoin может подтолкнуть цену вверх.”

Помимо правительств, участие корпораций взорвалось. Сейчас более 100 публичных компаний держат криптовалюты на своих балансах, что значительно ускорилось в 2025 году. Strategy (ранее MicroStrategy) была одной из самых агрессивных, но уже не одна. Около 50 из этих компаний держат более 1 миллиона Bitcoin каждый.

Это расширение создает как возможности, так и риски. Куипер признает: “Очевидны арбитражные возможности, и некоторые компании могут использовать свою рыночную позицию или доступ к финансированию для покупки Bitcoin. Часть этого связана с инвестиционными разрешениями и географическими и регуляторными вопросами. Например, инвесторы, которые не могут напрямую купить Bitcoin, могут выбрать получение экспозиции через эти компании или ценные бумаги, которые они выпускают.”

Однако инвесторы должны также учитывать потенциальные риски. Если эти структуры будут вынуждены ликвидировать свои позиции — из-за финансового давления или изменения корпоративной стратегии — это может вызвать сильное давление на продажу.

Прорыв четырехлетнего цикла? Объяснение теории суперцикла

История цен Bitcoin показывает поразительный паттерн: циклические пики в ноябре 2013 ($1,150 → $152), декабре 2017 ($19,800 → $3,200) и ноябре 2021 ($69,000 → $15,500). Эти четырехлетние интервалы от пика до пика, сопровождаемые падениями на 85-90%, определяли опыт инвесторов в крипте. Сейчас мы находимся примерно на четырехлетнем рубеже с ноября 2021 года, и цены резко откатились за последние недели.

Ключевой вопрос: достиг ли этот бычий рынок уже своего пика или мы наблюдаем что-то иное?

Некоторые участники рынка считают, что традиционный цикл заканчивается. Вместо драматического медвежьего рынка они предлагают концепцию “суперцикла” — расширенной фазы роста, прерываемой откатами, но без такой же остроты, как в исторических крахах. Для сравнения, товарные суперциклы 2000-х длились почти десятилетие.

Другие считают, что цикл повторится, и мы уже должны входить в полноценный медвежий рынок. Однако Куипер вводит важную нюансировку: “Я не считаю, что эти циклы полностью исчезнут, потому что страх и жадность, вызывающие их, не исчезли волшебным образом. Однако, если мы снова увидим четырехлетний цикл, то уже должны были достичь исторического максимума и войти в медвежий рынок. Хотя откат был серьезным, мы, возможно, не подтвердим формирование настоящего четырехлетнего цикла до середины 2026 года.”

Иными словами, текущий спад цен — это развилка. Это может быть началом болезненного медвежьего рынка — или просто коррекцией внутри продолжающегося бычьего тренда, подобной множественным коррекциям, происходившим в рамках текущего цикла. Различить их поможет, возможно, только ожидание середины 2026 года для сбора достаточных данных.

Когда входить — когда уже поздно?

Для инвесторов, рассматривающих вход на рынок, ответ полностью зависит от вашего временного горизонта и инвестиционной философии.

Для краткосрочных и среднесрочных трейдеров, ищущих доходность за 4-5 лет: окно для входа, возможно, уже закрыто. Если циклы повторяются, пик, скорее всего, уже прошел. Риск-вознаграждение на текущих уровнях может быть невыгодным для тех, кто ставит на быстрый рост.

Для долгосрочных держателей, рассматривающих Bitcoin как средство сохранения стоимости: ситуация совершенно иная. Перспективы Куипера очень показательны: “На очень долгом горизонте я лично считаю, что если вы рассматриваете Bitcoin как средство сохранения стоимости, то вы никогда не будете ‘слишком поздно’. Пока его жесткий лимит предложения остается неизменным, я считаю, что каждый раз, покупая Bitcoin, вы вкладываете свои трудовые или сбережения в нечто, что не будет обесценено инфляцией, вызванной государственной денежно-кредитной политикой.”

Эта разница подчеркивает философский разлом между традиционным трейдером-спекулянтом и новым институциональным инвестором. Degens гоняются за циклами; институты накапливают средства сохранения стоимости. Обе стратегии могут сосуществовать, но они основаны на принципиально разных предположениях о роли и предназначении Bitcoin.

Главный вывод из прогноза Fidelity на 2026 год таков: криптовалютный рынок не умирает — он созревает. Переход от спекуляций, доминируемых degens, к участию институциональных игроков свидетельствует о легитимности и устойчивости. Упустили ли вы свой шанс — зависит меньше от рыночных таймингов и гораздо больше от того, зачем вы покупаете в первую очередь.