**Когда майнеры уходят: почему снижение хешрейта Bitcoin может сигнализировать о бычьем развороте**

Вычислительная мощность Bitcoin за последний месяц снизилась на 4%, и именно это вызывает интерес исследовательского сообщества — исторически, когда майнеры начинают закрывать свои операции, это часто является контр-интуитивным сигналом для рынка в целом.

Команда по криптоисследованиям VanEck, возглавляемая Майклом ван Экком при участии старшего аналитика Патрика Буша, опубликовала выводы, показывающие, что с 2014 года, когда хешрейт Bitcoin сокращается в течение 30-дневного периода, существует 65% вероятность того, что актив принесет положительную доходность за следующие 90 дней. Это паттерн, за которым стоит следить.

Текущая ситуация показывает смешанную картину. Bitcoin торгуется примерно по $93,100, что примерно на 26% ниже своего рекордного пика в $126,080. Для майнеров, использующих оборудование старого поколения, такое как Bitmain S19 XP, экономика значительно усложнилась — точка безубыточности стоимости электроэнергии снизилась с $0.12 за киловатт-час до $0.077 за киловатт-час, что вынуждает операторов либо оптимизировать работу, либо полностью выходить из игры.

**География майнингового давления**

Большая часть недавнего снижения хешрейта связана с решением Китая сократить майнинскую мощность примерно на 1,3 гигаватта. Однако стоит отметить, что это скорее перемещение, а не постоянное сокращение отрасли — часть вычислительной мощности перенаправляется в инфраструктуру искусственного интеллекта, где спрос растет.

С другой стороны, майнинг Bitcoin не сокращается по всему миру. Россия и Япония, наряду с еще 13 странами, продолжают вести активные майнинговые операции и поддерживают благоприятную регуляторную среду. Такое географическое диверсифицирование фактически укрепляет устойчивость сети и говорит о том, что долгосрочная модель безопасности остается целой, даже несмотря на корректировки в отдельных регионах.

Для трейдеров, следящих за этими динамиками, исследование VanEck намекает на нечто важное: капитуляция часто служит точкой разворота, а не постоянным ухудшением ситуации.