Американская экономика: траектория роста к 2026 году и аналитика

Как считают аналитики, темпы роста будут демонстрировать явные признаки "предварительной" динамики.

Первое полугодие — ключевой период. В первом квартале ожидается рост по сравнению с предыдущим кварталом на 3.5% в годовом выражении, во втором квартале он снизится до 2.5%, а в третьем и четвертом — до 2.1%. Иными словами, общий рост за год может составить от 2.5% до 2.8%, что уже превышает широко ожидаемый рынок уровень в 2.0-2.1%.

Почему в первой половине года удается поддерживать такой сильный рост? В основном благодаря активным мерам фискальной политики. Ускоренное амортизационное стимулирование предприятий и увеличение налоговых возвратов для физических лиц на 25% создадут эффект концентрации в первом и втором кварталах, что даст вклад в ВВП примерно в 0.4–0.6 процентных пункта. Кроме того, негативное влияние тарифных барьеров 2025 года значительно снизится в 2026 году, а снижение ставок ФРС (предположительно по разу в июне и сентябре) улучшит финансовые условия.

Однако "фискальный вакуум" во второй половине года — потенциальная угроза. Стимулирующий эффект будет постепенно ослабевать, а рынок труда столкнется с давлением — уровень безработицы останется около 4.5%, а среднемесячный прирост занятости составит всего 11 тысяч человек, что значительно ниже точки безубыточности. Это может привести к замедлению потребления и инвестиций.

Совет для инвесторов: в первой половине года стоит переориентировать портфель на потребительские и циклические активы, чтобы воспользоваться фискальными стимулами, но при этом подготовиться к возможному развороту во второй половине, своевременно переключившись на защитные активы и снизив риски сжатия оценок из-за замедления роста.