## Глобальный рост поставок кофе оказывает давление на цены на робусту: Вьетнам лидирует по росту производства

**Рынок сталкивается с ростом давления по мере приближения рекордов производства**

Цены на робусту столкнулись с устойчивым нисходящим движением на этой неделе, снизившись на 1,02% в марте при торговле фьючерсами ICE, в то время как контракты на арабику упали более резко — на 3,41%. Основным катализатором является ускорение экспорта Вьетнама — ведущего в мире производителя робусты, который поставил 1,58 миллиона метрических тонн в 2025 году, что отражает уверенный рост на 17,5% по сравнению с прошлым годом, согласно данным Национального статистического управления Вьетнама. Прогнозы указывают, что производство Вьетнама в 2025/26 году может достичь 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что потенциально может стать пиковым уровнем за четыре года, если сохранятся благоприятные погодные условия.

**Восстановление арабики в Бразилии сталкивается с избыточными запасами**

Погодные условия в Бразилии рассказывают другую историю. После недавних опасений по поводу осадков, вызвавших резкий рост цен на арабику в прошлый четверг — достигших четырехнедельных максимумов — прогнозы, предсказывающие значительные осадки по всей центральной части Бразилии на этой неделе, изменили настроение рынка. Минейраш, основная зона выращивания арабики в Бразилии, ранее испытывала недостаток влаги, получив всего 47,9 мм осадков за неделю, закончившуюся 2 января, что составляет примерно 67% от исторических норм. Однако агентство по прогнозу урожая Conab повысило свой прогноз урожая 2025 года на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, что свидетельствует о наличии избыточных запасов несмотря на краткосрочную волатильность погоды.

**Валютные головные ветры и динамика запасов**

Рост курса доллара США до четырехнедельных максимумов усилил давление на продажу на товарных рынках. В то же время, тенденции запасов показывают смешанную картину: запасы арабики, отслеживаемые ICE, упали до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в ноябре, а затем восстановились до 461 829 мешков к середине недели, в то время как запасы робусты также выросли с декабрьских минимумов до пятинедельных максимумов.

**Глобальная траектория производства указывает на рекордный уровень**

Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA (FAS) прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков — рост на 2% в годовом выражении. Этот рост скрывает различия в региональных тенденциях: производство арабики предполагается сократится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как робуста вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Урожай в Бразилии снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков, а урожай во Вьетнаме увеличится на 6,2% до 30,8 миллиона мешков.

**Истощение запасов маловероятно**

Ожидается, что конечные запасы на 2025/26 год снизятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25 году. Международная организация кофе (ICO) сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом — до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о стойких торговых потоках несмотря на ценовое давление. Учитывая, что рост производства сосредоточен в регионах, производящих робусту, и прогнозируемые обильные урожаи, краткосрочная ценовая среда, похоже, ограничена избыточностью предложения, а не дефицитом.