Американский банк CEO Брайан Мойнихан недавно выпустил тревожное предупреждение. На конференции по финансовым отчетам он прямо заявил — если эмитенты стабильных монет смогут платить проценты, эти продукты могут вывести до 6 триллионов долларов депозитов из американской банковской системы.

Насколько велика эта цифра? Представьте, что весь депозитный пул американской банковской системы — это именно он, и перенос 6 триллионов долларов вызовет какие последствия.

Мойнихан цитирует исследование Министерства финансов США, которое показывает, что как только выплата процентов по стабильным монетам станет реальностью, массовый отток депозитов в стабильные монеты вполне возможен. Логика работы этих продуктов по сути больше похожа на фонды денежного рынка — средства хранятся в наличных, резервах центрального банка или краткосрочных облигациях, а не используются для кредитования.

Возникает вопрос: что произойдет, если депозитов станет меньше? Прямой результат — уменьшение средств, доступных для кредитования. Кто пострадает больше всего? Ответ — малые и средние предприятия, которые в основном полагаются на банковские кредиты. Они не могут так легко привлекать капитал на рынке, как крупные корпорации, а ужесточение кредитования означает рост сложности получения финансирования и увеличение стоимости. Вся экономика может столкнуться с ростом стоимости заимствований.

Логика за этим очень проста: если стабильные монеты действительно начнут платить проценты, для вкладчиков это станет более привлекательным вариантом, чем хранение депозитов в банках. Но такой поток может нарушить существующий баланс финансовой системы.