За последние пару дней я наткнулся на интересную точку зрения — руководитель крупного американского банка на отчётной конференции сделал смелое предсказание: если позволить эмитентам стабильных монет платить проценты, то они могут вывести из банковской системы до 6 триллионов долларов депозитов. Сначала кажется немного преувеличением, но при более тщательном размышлении это действительно стоит обдумать.

Ключ в логике работы. Такой начисляющий проценты стабильной монеты по сути больше похож на денежный рыночный фонд — средства в основном хранятся в наличных, резервах центральных банков или краткосрочных государственных облигациях, а не выдаются банками в виде кредитов. Проще говоря, пользователь кладёт деньги и зарабатывает проценты, что более привлекательно, чем традиционный банковский счёт — именно это вызывает опасения у руководства банков.

Если же большое количество депозитов действительно перейдёт в экосистему стабильных монет, последует цепная реакция — объём средств, доступных для кредитования, сократится, а способность к кредитованию снизится. Кто пострадает больше всего? Мелкие и средние предприятия. Эти компании, в основном полагающиеся на банковские кредиты, а не на финансирование с помощью капиталового рынка, столкнутся с более сложным получением кредитов и более высокими процентами, а значит, общие издержки на финансирование возрастут.

За этим скрывается глубокий страх традиционных финансов перед криптоинновациями — стабильные монеты постепенно подрывают традиционные функции банков, начиная с хранения стоимости и заканчивая предоставлением дохода, шаг за шагом заменяя их. Конечно, предсказание зависит от регуляторной политики и рыночного восприятия. Но с технической точки зрения эта угроза не кажется пустым звуком.