#美联储货币政策 Независимость Федеральной резервной системы подверглась удару, за этим нужно внимательно следить. Частые действия Трампа, попытки отстранить членов Совета, рассмотрение возможности судебных исков против Пауэлла — всё это выглядит как подготовка к смене председателя. Я видел слишком много случаев, когда проектные команды используют политические методы для изменения правил игры, в результате рынок резко колеблется, а розничные инвесторы не успевают среагировать и теряют деньги.

Текущая ситуация очень знакома: рост неопределенности власти = искажение ожиданий по политике. Вероятность назначения Хассетта снизилась с высокого уровня до 44%, в то время как Вош вырос до 33%. Эти изменения кажутся незначительными, но за ними стоит переоценка рынком будущего направления денежно-кредитной политики. Что это означает? Это значит, что ваши текущие позиции могут через три месяца оказаться под риском из-за выбора нового председателя.

Мой совет очень прост: не отвлекайтесь на эти политические игры. Важно задать себе три вопроса — действительно ли ваш проект генерирует денежный поток, насколько сильно изменение политики ФРС повлияет на него, и достаточно ли у вас риск-выдержки после объявления нового председателя в январе. Слишком много людей увлекаются макроэкономическими нарративами и в итоге обнаруживают, что их позиции давно оказались в зоне ухудшающихся фундаментальных показателей.

Тревога на Уолл-стрит не без причины. В истории периоды, когда независимость центральных банков колебалась, вероятность заработка розничных инвесторов была минимальной. Будьте бдительны, управление рисками всегда важнее получения прибыли.