Не ставьте все на ставку на снижение ставок ФРС. Последние данные по фьючерсам на ставки очень убедительны: вероятность снижения ставки в январе составляет всего 5%, другими словами, есть 95% шансов, что ставка останется без изменений. Даже в более "надежном" марте вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет всего 20.8%, большая часть — 78.4% — продолжит оставаться без изменений, а что касается снижения на 50 базисных пунктов? Забудьте, вероятность менее 1%.

Вместо того чтобы говорить, что ФРС колеблется, лучше сказать, что они уже приняли решение — высокие ставки в краткосрочной перспективе изменить невозможно. Те, кто рано вложился в "ожидание снижения ставок", сейчас должны проснуться. Что означает удлинение цикла ставок? Вся логика распределения активов должна быть пересчитана заново.

Почему ФРС такая жесткая? Посмотрите на реальные данные, и всё станет ясно. В декабре базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2.6% в годовом выражении, что является минимальным за последние годы, но всё равно на 0.6 процентных пункта выше цели в 2%. Еще более болезненно то, что инерционный инфляционный эффект в сфере услуг и аренды продолжает оказывать влияние, и в краткосрочной перспективе его невозможно снизить. Руководитель ФРС Гурсли ясно заявил, что сейчас главная задача — полностью подавить инфляцию до уровня ниже 2%, а Шмидт прямо выступает против любых новых шагов по снижению ставок. Всё очень просто — если инфляция еще не стабилизировалась, а начинают снижать ставки, это как поджечь фитиль на ценовом буме. Даже самые ястребиные члены ФРС не будут настолько глупы.