Открытие торгового приложения в последнее время стало довольно интересно — объем длинных позиций достиг за последние три месяца максимума, а в сообществе повсюду делятся скриншотами прибыли. Странно, что этот рынок не только не откатился, а наоборот продолжает расти, рост очень сильный.

В последнее время много людей спрашивают: «Все быки уже встали в очередь, почему цена продолжает расти? Сейчас действительно не страшно попасть в ликвидацию, догоняя длинные позиции?» Как человек, который занимается этим уже много лет, сегодня я хочу прямо поделиться некоторыми мыслями. Основной вывод таков: переполнение быков ≠ обязательно падение, текущий рост — результат трехкратного резонанса макроэкономической ситуации, финансовых потоков и рыночного настроения.

Начнем с первого ключевого момента. Многие видят, что количество розничных трейдеров, открывающих длинные позиции, увеличивается, и думают, что рано или поздно рынок рухнет, на самом деле они усложняют картину. Главный герой этого движения — не борьба между розничными трейдерами, а крупные институциональные деньги, входящие на рынок в больших объемах. Данные показывают, что за последние две недели чистый приток средств в американские спотовые продукты превысил 400 миллионов долларов, особенно это касается ведущих фондов — за одну неделю приток достиг трехмесячного максимума. Эти институты — крупные игроки, их вход не для краткосрочной спекуляции, а для долгосрочных стратегий. Когда структура меняется, меняется и соотношение спроса и предложения — даже при большом количестве розничных длинных позиций, при постоянном притоке новых средств, они не смогут сильно повлиять на рынок.

Второй ключевой момент еще интереснее. Реальная движущая сила этого роста — закрытие коротких позиций. Когда цена идет вверх, те, кто занимал короткие позиции, вынуждены закрывать их или добавлять к позициям, что само по себе создает дополнительный импульс к росту. Проще говоря, не только быки покупают, но и закрывающие короткие позиции трейдеры помогают подталкивать цену вверх — именно сочетание этих двух сил и создает полную картину текущего рынка.

Поэтому не стоит делать выводы, основываясь только на внешней картине переполненности быков — истинная рыночная логика гораздо сложнее.