#美国就业数据不及预期 $DASH $BCH $CHZ

ФРС сталкивается с политическим давлением, изменение позиции Трампа вызывает глубокие размышления на рынке

За последнюю неделю тема ФРС резко вышла на передний план. Трамп публично заявил, что не планирует увольнять Пауэлла, казалось бы, смягчая риторику, но за этим скрывается подводная лодка — он одновременно назвал в качестве потенциальных преемников бывшего члена Совета Уоша и бывшего высокопоставленного чиновника Белого дома Хаслета, подчеркнув, что «окончательное решение еще рано». Эти заявления больше напоминают игру в шахматы, а не уступки.

Тем временем, опубликованные данные по «коричневой книге» ФРС также вызывают интерес. В официальных формулировках говорится о «умеренном росте экономики в 8 регионах», но в более понятных выражениях это выглядит не так оптимистично — потребительские расходы в основном поддерживаются за счет праздничных покупок, данные по занятости стабилизировались, но существенного восстановления не наблюдается, цены продолжают медленно расти. Еще важнее то, что по всей стране ощущается давление из-за тарифных издержек. Индекс PPI остается устойчивым, инфляционное давление явно не ослабло.

Почему эти новости вызывают еще большее напряжение на рынке? Важны три аспекта:

Во-первых, «уступки» Трампа по сути являются угрозой. В этом году смена руководства — не факт, что в следующем году не произойдет. Если на посту окажутся его доверенные лица, монетарная политика может полностью превратиться в инструмент политики, и активируется радикальный цикл снижения ставок. Во-вторых, экономические данные противоречивы — рост поддерживается праздничным спросом, инфляция не поддается контролю, ФРС попадает в сложную ситуацию, возможности для корректировок сильно ограничены. В-третьих, идет борьба за независимость ФРС, продолжается расследование Минюста, и центральные банки по всему миру внимательно следят за этой скрытой войной.

В краткосрочной перспективе любые «благоприятные сигналы» могут стать ловушкой для заманивания в покупку. Когда политическая борьба сталкивается с противоречивыми данными, рынок неизбежно войдет в состояние качелей. Основными индикаторами, определяющими дальнейшее развитие событий, остаются два: CPI и отчет по занятости вне сельского хозяйства.

Подумайте иначе — если Пауэлл не сможет досидеть до окончания срока, а «двое Кевинов» действительно возьмут управление, не начнется ли полный безумный цикл снижения ставок? Этот вопрос заслуживает постоянного внимания.