Последняя волна рынка биткоина не возникла из ниоткуда — за ней стоят три силы, действующие вместе.

**Макроэкономическая ситуация меняется.** Последние данные по CPI в США показывают общий уровень инфляции 2.7%, базовую инфляцию 2.6%, оба ниже ожиданий. Это снова заставляет рынок поверить в возможность начала цикла снижения ставок ФРС уже в середине 2026 года. Для таких активов, как биткоин, не приносящих процентов, снижение ставок означает снижение стоимости удержания, а значит, и более благоприятные макроэкономические условия для рискованных активов.

**Институциональные игроки выходят на массовый рынок.** Самые наглядные данные — чистый приток средств в американский спотовый ETF по биткоину 13 января (вторник) достиг 7.537 миллиарда долларов за один день, что является рекордом с октября прошлого года. Основные участники — Fidelity, Bitwise, BlackRock — активно накапливают позиции. После завершения годовых перераспределений, сигнал о том, что институциональные инвесторы снова начинают переосмысливать свои криптоактивы, становится всё более очевидным.

**Технические ограничения сломаны.** Данные блокчейна показывают, что к концу 2025 года истекла крупная серия опционных контрактов, и более 45% открытых позиций было закрыто за один раз. Проще говоря, структурные препятствия, сдерживавшие рост цены, исчезли. В то же время, давление на долгосрочных держателей также значительно снизилось — ежедневная реализованная прибыль упала с уровня 1 миллиарда долларов в начале года до примерно 1.84 миллиарда долларов. Это снижение давления создало условия для роста цены.

Когда эти три силы объединяются, логика дальнейшего роста рынка становится очевидной.