Рынок труда посылает сигнал "не горячо, не холодно".

В декабре число новых рабочих мест в частном секторе по данным ADP выросло на 41 тысячу, что явно является значительным откатом с минус 29 тысяч в ноябре, но всё ещё ниже рыночных ожиданий примерно в 50 тысяч. Почему этот результат называют "как раз то, что нужно"? Потому что он устраняет обе крайности: достаточно сильный рост, чтобы отпугнуть опасения по поводу инфляции и напугать рынки ожиданиями снижения ставок, и достаточно слабый, чтобы не превращать экономику в историю о рецессии.

По отраслевому распределению рост в основном пришёлся на сектор услуг. Образование, здравоохранение, гостиницы и развлечения — эти сферы, связанные с благосостоянием населения, в конце года поддержали ситуацию, но профессиональные бизнес-услуги заметно снизились, в информационных технологиях идут сокращения, промышленность всё ещё в спаде, а строительство лишь едва улучшает свои показатели. Иными словами, весь рынок труда не разогрелся, скорее он борется за поддержание экономической динамики в процессе переключения.

Более интересно выглядит ситуация с зарплатами. Годовой рост зарплат у действующих сотрудников держится на уровне 4.4%, а у тех, кто меняет работу, — 6.6%. Что это означает? У работников первой линии ещё есть возможность торговаться за цену, но та зарплатная спираль, которая больше всего пугает ФРС, не запустилась заново; компании склонны к точечному найму, а не к массовому расширению штатов.

Для Федеральной резервной системы этот отчёт скорее служит аргументом "оставаться при текущем курсе", а не поводом к вынужденным изменениям. Официальный прогноз по ставкам предполагает снижение только к 2026 году — и текущие данные по занятости только подтверждают это предположение.