С точки зрения текущего движения $BTC, действительно отражаются некоторые характеристики 2017 года — тогда опытные держатели начали массово фиксировать прибыль, но приток новых средств был недостаточно быстрым, чтобы сбалансировать продажи.

Согласно рыночной динамике, давление со стороны ранних крупных держателей действительно оказалось более стойким, чем ожидалось. Их себестоимость приобретения практически равна нулю, даже при текущей цене продаж они получают астрономическую прибыль, поэтому давление на продажу будет сохраняться долго. В то же время, ETF и институциональные инвесторы, несмотря на достаточные возможности для покупки, проявляют явно более осторожную и сдержанную стратегию, они точно не будут слепо принимать все предложения на продажу.

С этой точки зрения, весь цикл обмена может занять 6-12 месяцев, а может и дольше, чтобы завершиться. Это похоже на процесс распродажи недвижимости: одних только покупателей недостаточно, важно, чтобы ритм распределения крупного капитала совпадал, а также чтобы настроение розничных инвесторов вновь было активизировано.

На данном этапе скорее можно говорить не о восстановлении, а о медленном формировании дна. Время даст ответ.