2025 год #DeFi : панорамный обзор - спад ажиотажа, закрепление структуры

В 2025 году DeFi пережил типичную американскую горку: **"экстаз на пике → крах в Q4 → возврат к спокойствию"**.
Совокупный TVL достиг исторического максимума в 277,6 млрд долларов, затем быстро упал до 189,3 млрд долларов в Q4, прирост за год составил всего 3,86%.
Цены колеблются, но структура затвердевает с ускорением.
1️⃣ Рыночная структура: победитель берет все, лидеры усиливаются
Топ-14 протоколов контролируют 75%+ TVL, монополизация углубляется
Но одновременно годовой доход топ-протоколов удвоился до 5,02 млрд долларов
👉 DeFi переходит от "партизанских инноваций" к "олигополии платформ"
2️⃣ Сектор стейкинга: от инструмента доходности к основанию безопасности
TVL упал с пика в 92,1 млрд долларов до 55,2 млрд долларов
Миф о высокой APY развеялся, стейкинг переопределяется как:
👉 основа консенсуса и безопасности, а не печатный станок
3️⃣ Сектор кредитования: объем достигает вершины, управление буксует
TVL установил исторический рекорд в 125 млрд долларов, стабилизировался на уровне 91,6 млрд к концу года
‍$AAVE занимает свыше 50% рынка, остается на первом месте
Но внутреннее разделение в управлении и споры о курсе развития становятся системным риском
👉 DeFi впервые начинает замедляться из-за "политических издержек"
4️⃣ Протоколы yield: от продукта к инфраструктуре
TVL поднялся до 9,1 млрд долларов
Больше не просто "упаковка стратегий", а базовый модуль доходности для различных протоколов
5️⃣ DEX: опыт выравнивается, доля растет
‍#DEX доля на спотовом рынке достигала 21,71%
Пользовательский опыт, маршрутизация, проскальзывание все ближе к CEX
👉 Эпоха "децентрализованное неудобно пользоваться" заканчивается
6️⃣ Perp DEX: настоящая точка взрыва
Объем открытых позиций превышает 16 млрд долларов
Объем торговли вырос до 17%
👉 Кредитное плечо и деривативы становятся основным полем боя DeFi
7️⃣ RWA: первый раз прошел проверку на отскоке
Общая стоимость токенизированных активов превышает 20 млрд долларов
Токенизированные казначейские облигации США становятся "транспортным средством", связывающим доходность TradFi и DeFi
В период рыночной коррекции проявляет явные контрциклические свойства
👉 #RWA больше не просто концепция, а реальный инструмент хеджирования волатильности
8️⃣ Стейблкойны: новый рекорд объема, риски сохраняются
Общая рыночная капитализация приблизилась к 300 млрд долларов
‍$USDT + USDC продолжают двухполюсную монополию
Объем доходных стейблкойнов взлетел, но события рисков происходят часто
👉 За доходностью скрывается одновременный рост сложности стратегий и системного риска
Одним предложением
2025 год - это не бычий год DeFi, а "год закрепления структуры".
После того как пузырь лопнул, остаются не сто цветов в цвету, а олигархи, инфраструктурализация и реальный путь к сближению с традиционными финансами.