Исторический спад фунта стерлингов: почему снижение инфляции в Великобритании важно для самой старой валюты на валютных рынках

Фунт стерлингов, самая старая в мире валюта, датируемая 886 годом, испытывает значительную слабость по отношению к основным валютам в среду после данных по инфляции в Великобритании, оказавшихся мягче ожидаемых. Как четвертая по объему торгов валюта на валютных рынках (с долей 12% всех сделок), любое изменение в динамике GBP вызывает волну на глобальных торговых площадках.

Что только что произошло: сюрприз по инфляции в Великобритании

Индекс потребительских цен (ИПЦ) Великобритании за ноябрь составил 3,2%, превзойдя прогнозы экономистов в 3,5% и предыдущий месяц с 3,6%. Это второй подряд месяц снижения общего уровня инфляции, что свидетельствует о возможном охлаждении ценового давления в направлении цели Банка Англии в 2%.

Основная инфляция — исключая волатильные компоненты, такие как продукты питания и энергоносители — также снизилась до 3,2% с ожидаемых 3,4%. Возможно, наиболее показательным для политиков Банка Англии является замедление инфляции в секторе услуг до 4,4% с 4,5%, что особенно важно, учитывая его «жесткую» природу.

Но есть и неожиданный момент: месячная инфляция фактически снизилась на 0,2%, что стало сюрпризом для рынков, ожидавших стабильных показателей. В совокупности с ростом безработицы (по данным МОТ уровень безработицы достиг 5,1%, что является максимумом за почти пять лет), экономическая ситуация быстро меняется.

Реакция рынка: фунт под давлением

Пара GBP/USD — в торговых кругах ласково называемая «Кабель» — упала более чем на 0,5%, торгуясь около 1.3340, откатившись от двухмесячных максимумов выше 1.3450, зафиксированных во вторник. Резкое изменение отражает переоценку рынка в связи с возможным снижением ставки Банка Англии на этом четверговом заседании по денежно-кредитной политике.

Хотя самая старая валюта мира ранее пользовалась большим уважением благодаря историческому экономическому весу Британии, современные движения стерлинга все больше зависят от данных. Сюрприз по инфляции в среду вызвал немедленные продажи GBP, поскольку трейдеры закрывали позиции перед решением Банка Англии.

Индекс доллара США вырос на 0,4% до 98,60, восстановившись после 10-недельных минимумов около 98,00. Несмотря на сохраняющуюся слабость рынка труда в США (безработица выросла до 4,6%, что является максимумом с сентября 2021 года, а создание рабочих мест за ноябрь составило всего 64K после потери 105K в октябре), доллар нашел поддержку, поскольку рынки пересмотрели ожидания по снижению ставок.

Что это значит для решения Банка Англии в четверг

Сочетание охлаждения инфляции и роста безработицы создает убедительный повод для снижения ставок. Недавние слабые данные по занятости в сочетании с более мягким отчетом по ИПЦ на этой неделе создают предпосылки для перехода Банка Англии к смягчению политики. Сейчас рынки закладывают значительную вероятность снижения ставок, поскольку ценовое давление наконец-то начало двигаться в правильном направлении.

Самая старая валюта на мировых рынках сталкивается с тонким балансом: снижение ставок может повысить оценки стерлинга по мере распродажи carry-трейдов, но рынки опасаются, что ошибка в политике может привести к повторному ускорению инфляции.

Что дальше: взгляд на данные по инфляции в США

Немедленный фокус смещается на публикацию данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США за ноябрь в четверг. Этот отчет окажет значительное влияние на ожидания по ставкам Федеральной резервной системы, особенно учитывая недавние комментарии чиновников, предполагающие, что снижение ставок рискует вновь разжечь инфляцию, которая сейчас значительно превышает целевые уровни.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик недавно предупредил, что «переход к мягкой денежно-кредитной политике или ее приближение к ней рискует усугубить уже повышенную инфляцию», что сигнализирует о предпочтении ФРС сохранять жесткую позицию несмотря на слабость рынка труда.

В настоящее время инструмент CME FedWatch показывает, что ФРС сохранит ставки в диапазоне 3,50%-3,75% на январском заседании, хотя эта оценка может измениться в зависимости от данных по инфляции в четверг.

Технический анализ: GBP/USD — ключевые уровни

GBP/USD остается выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней на уровне 1.3305, что говорит о сохранении долгосрочного восходящего тренда, несмотря на коррекцию в среду. Однако RSI за 14 дней опустился до 56, что указывает на снижение импульса.

На понижении дневное закрытие ниже уровня Фибоначчи 38,2% на 1.3307 может вызвать цепную реакцию к 1.3200. В то же время, устойчивый пробой выше максимума вторника в 1.3456 откроет путь к психологическому уровню 1.3500.

Следующий шаг фунта зависит от того, действительно ли Банк Англии повернет к снижению ставок и насколько агрессивно ФРС даст сигнал о своем будущем курсе политики в ближайшие недели. Для трейдеров эта валюта остается историей двух центральных банков — и поток данных на этой неделе полностью изменит этот нарратив.