IPO SpaceX может стать крупнейшим в истории

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: IPO SpaceX может стать крупнейшим в истории Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/spacex-ipo-could-be-the-biggest-in-history/ За большинство последних десяти лет дебют SpaceX на фондовом рынке оставался в сфере спекуляций. Теперь это перешло от слухов к ожиданиям, инвесторы воспринимают компанию скорее как публичного гиганта, который просто еще не позвонил в колокол.

Недавние сделки на частных рынках кардинально изменили разговор. Акции менялись по оценкам, которые уже соперничают с крупнейшими публичными компаниями на Земле, а ожидания по листингу сейчас сосредоточены в области, ранее считавшейся недостижимой для недавно вышедшей на рынок компании.

Основные выводы

• IPO SpaceX может стать крупнейшим в истории на основе текущих оценок частных рынков.
• Крупные инвесторы сосредоточены в SpaceX из-за доминирования в запуске ракет.
• Аналитики считают, что следующими драйверами роста станут ИИ и орбитные вычисления.

Оценка, которая перепишет историю рынка

Участники рынка больше не спорят о том, сможет ли SpaceX превзойти прошлые IPO — они спорят, насколько сильно. Внутренние оценки по вторичным продажам подняли компанию до оценки в $800 миллиардов долларов, а некоторые инвесторы готовятся к публичному дебюту ближе к $1.5 трлн.

При такой масштабности SpaceX не просто превзойдет рекорд, установленный предложением Saudi Aramco 2019 года; она переопределит понятие «техно-IPO». Частные инвесторы уже воспринимают акции соответствующим образом, приобретая доли задолго до появления каких-либо документов о листинге.

Уверенность крупных инвесторов необычно сосредоточена

Уверенность в SpaceX не распространяется равномерно. Она выражается в размере инвестиций. Рон Барон сообщил, что SpaceX сейчас составляет примерно четверть его личного богатства, что считается экстремальным по стандартам традиционных портфелей. Его фонд Baron Partners отражает такую уверенность.

То же самое касается Кэти Вуд, чей фонд ARK Venture Fund держит SpaceX в качестве своей крупнейшей позиции. Эти активы не были созданы на хайпе вокруг IPO, а на операционных показателях, которые продолжают ускоряться.

Масштаб запусков стал конкурентным преимуществом

Что отличает SpaceX от всех других аэрокосмических компаний, так это повторяемость в масштабах. По данным аналитиков Jefferies, темп запусков SpaceX достиг беспрецедентных уровней в конце 2025 года, при этом активность на низкой околоземной орбите резко увеличилась квартал за кварталом.

За год было запущено более 3200 спутников, что фактически превратило орбиту в продолжение производственной линии компании. Аналитик Jefferies Кевин Лин описал этот импульс как накапливающийся, а не достигающий плато, отметив, что конкуренты не сокращают разрыв.

Действия конкурентов, таких как Amazon, по запуску альтернативных сетей LEO, продвигаются, но Starlink уже работает в масштабе, который другие еще только пытаются прототипировать.

Космос как следующая вычислительная граница

Самая агрессивная теория роста вокруг SpaceX мало связана с интернет-доступом или контрактами на запуск. Аналитики все чаще рассматривают компанию как будущую инфраструктуру для искусственного интеллекта.

По мере того как рабочие нагрузки ИИ нагружают наземные электросети и дата-центры, внимание переключается вверх. Кевин Лин считает, что орбитальные дата-центры могут стать важным драйвером роста всей экономики низкой околоземной орбиты в течение следующего десятилетия, а SpaceX занимает уникальную позицию для их строительства и поставки.

Не все уверены, что этот переход пройдет гладко. Эдисон Ю предупредил, что остаются крупные инженерные препятствия. Однако он отметил, что это решаемые проектные задачи, а не фундаментальные физические барьеры. Интерес со стороны таких компаний, как Google и OpenAI, говорит о том, что идея воспринимается всерьез на самом высоком уровне.

Перемены внутри империи Маска

Рост внимания к SpaceX происходит на фоне того, что другие части бизнес-империи Илона Маска сталкиваются с более традиционными проблемами. Tesla завершила 2025 год с более медленным ростом поставок и потеряла позицию крупнейшего в мире продавца электромобилей, уступив BYD. Хотя акции Tesla за год выросли, они отстали от основных индексов и значительно не дотянули до взрывных ралли, наблюдавшихся ранее в десятилетии.

После одобрения противоречивого пакета компенсаций Tesla инвесторы все больше рассматривают SpaceX как основной драйвер будущего роста.

Если компания выйдет на публичные рынки примерно по текущим оценкам, это станет не только крупнейшим IPO в истории. Это станет сигналом о том, что космическая инфраструктура перешла из сферы спекуляций в центр глобальных финансовых рынков — и что следующий крупный технологический гигант может работать значительно выше поверхности Земли.