Дорогие друзья, я хотел бы обсудить с вами с более макроэкономической точки зрения предстоящие проблемы — удар по глобальному финансированию в 2026 году. Это не предположение, а то, что уже заложено в данных.

**Счёт за феерию долгов, пора платить**

За последние десять лет глобальные, особенно американское правительство, активно занимали деньги в условиях почти нулевых процентных ставок. Само по себе это не проблема, проблема в том — бесплатный сыр бывает только в мышеловке. К 2026 году большая часть этого дешёвого долга достигнет срока погашения. США придётся справляться с дефицитом примерно в 1.95 трлн долларов, одновременно рефинансируя долг на сумму около 2.3 трлн долларов.

Простая арифметика: ранее заёмные средства обходились менее чем в 2%, а сейчас стоимость новых заимствований взлетела до 4% и выше. Что это означает? Ежегодно на выплату процентов будет уходить на сотни миллиардов долларов больше, а расходы на здравоохранение, инфраструктуру и другие важные сферы будут прямо-таки вытеснены. Это как если бы кредитная карта была переполнена, и вдруг банк объявляет о повышении ставки — дни, когда можно было «подтянуть» за счёт новых заимствований, закончились.

**Процентные расходы, поглощающие весь бюджет**

Годовые выплаты по процентам американского правительства уже приближаются к 1 трлн долларов, что составляет около 35% федеральных доходов. Если ставки продолжат расти, к 2030 году выплаты только по процентам могут превысить расходы на оборону и социальное обеспечение вместе взятые.

Самое неприятное — это порочный круг: больше долгов → больше давление на финансирование → выше ставки → бюджетное затруднение → необходимость продолжать заимствования. Как только этот цикл начнёт ускоряться, даже если ЦБ захочет помочь, сделать это будет трудно. В конце концов, ФРС сама зажата — снижение ставок может разогнать инфляцию, повышение — привести к экономическому кризису, и выбраться из этого положения очень сложно.

**Почему крипторынкам стоит обратить внимание на это**

Такие глобальные изменения в ликвидности оказывают глубокое влияние на цифровые активы. Когда у правительства возникают финансовые трудности, а политика ЦБ становится непредсказуемой, капитал ищет новые укрытия и возможности для роста — и это всегда было так. Кризис долгов — это окно для криптовалют, чтобы привлечь внимание и приток капитала. Сейчас волатильность приватных и основных криптовалютных активов — это своего рода предварительная цена на эти ожидания.

В ближайшие два года важно не столько смотреть на рост конкретных монет, сколько понять макроэкономическую логику. Как только глобальный финансовый шторм действительно начнётся, правила игры полностью изменятся.