Токийский рынок недвижимости через 20 лет снова достигнет высоких уровней, звучит впечатляюще, но при более внимательном рассмотрении — это совсем другая история. Цены действительно вернулись к прежним уровням, проблема в том, что — сейчас эта цена уже не позволяет купить то, что можно было 20 лет назад. Говоря прямо, не потому что недвижимость стала дороже, а потому что деньги становятся все менее ценными. Это похоже на то, как если бы вы использовали больше банкнот для обмена одним и тем же хлебом: на поверхности цифры растут, а покупательная способность фактически снижается.

Если смотреть вперед, то цены на жилье в Пекине, Шанхае, Гуанчжоу и Шэньчжэне рано или поздно достигнут новых максимумов. Но есть одна болезненная реальность: чтобы цены выросли, может потребоваться всего несколько лет, а чтобы покупательная способность действительно восстановилась? Кто знает, сколько лет потребуется. Эта разница отражает то, что долгосрочное давление инфляции тихо меняет определение богатства.