Экономический спад усиливается во всех секторах, ориентированных на потребителя. Традиционные розничные торговцы сталкиваются с препятствиями, поскольку бюджеты домохозяйств сокращаются, а мебельная промышленность терпит серьезные потери. Мы наблюдаем каскад банкротств, поскольку компании больше не могут выдерживать давление маржи. Что важно здесь, так это не только сами банкротства, но и то, что они сигнализируют: потребители сокращают расходы, капитал проявляет осторожность, и, скорее всего, мы находимся в более глубокой стадии этого цикла, чем большинство осознает. Для тех, кто держит или рассматривает активы, такие макроэкономические препятствия имеют значение. Когда сокращается необязательные расходы, это обычно предшествует более широкому переоцениванию рынка.