#数字资产行情上升 $ETH В последнее время на рынке разгорелась одна интересная дискуссия — снизит ли ФРС ставку?

Данные CME говорят сами за себя: вероятность снижения ставки в декабре уже подскочила почти до 90%. Звучит как хорошая новость, но всё не так просто.

Ключевая проблема — во временном рассинхроне. Важнейшие экономические данные — по занятости и инфляции за декабрь — станут известны только в январе. Это значит, что сегодняшнее решение ФРС принимается в условиях неполной информации. Как только январские данные выйдут и, если они покажут рост инфляции или продолжающийся экономический перегрев, ФРС вполне может резко изменить риторику: снижение ставки будет единственным, а дальше — пауза на год и более.

В этом суть так называемой "ястребиной ловушки": на первый взгляд сигнал мягкий (ставку понизят), а по факту — ужесточение (больше понижений не будет).

Дальше всё сложнее: внутри самой ФРС сейчас мнения сильно расходятся. Траектория, которую рисует дот-плот, выглядит фрагментированной, никто толком не может сказать, каким будет темп политики в следующем году. Плюс положение Пауэлла нестабильно — если придёт новый председатель, как изменится курс, тоже неизвестно.

Для рынка именно эта неопределённость и является главным риском. Эффект от снижения ставки уже почти полностью учтён в ценах, а дальше каждый шаг — это риск: если экономика останется сильной, вырастут инфляционные ожидания и ФРС прекратит снижать ставку; если экономика ослабнет, усилятся опасения рецессии и начнётся отток капитала. В обоих случаях сценарий будет жёстким.

Поэтому важно следить не просто за фактом снижения ставки, а за тем, какой сигнал даст Пауэлл. Намекнёт ли он, что это последнее снижение и больше ничего не ждите, или откроет дверь для серии понижений? Исторически декабрьские экстренные снижения обычно означают, что экономика уже не выдерживает, но удастся ли на этот раз изменить ситуацию — покажут только последующие данные.