#美联储重启降息步伐 【Данные по ожиданиям потребителей ФРС США: инфляционные ожидания застряли на 3%, мечты о снижении ставки могут не сбыться】

Нью-Йоркский ФРС только что опубликовал новое исследование, и результаты немного разочаровывающие. Медианные значения годовых инфляционных ожиданий на следующие 3 и 5 лет по-прежнему составляют 3%, как и в прошлом месяце — без изменений. Похоже, что хотя инфляция в последнее время немного замедлилась, ни у населения, ни у бизнеса представления о будущем росте цен не поменялись. Это и есть та самая "липкость" инфляционных ожиданий — хочешь снизить, а не получается.

**Почему за этим показателем так следят?**

Исследование потребительских инфляционных ожиданий Нью-Йоркского ФРС — это один из ключевых долгосрочных индикаторов для самой ФРС. Когда ожидания на 3 и 5 лет стабильно держатся на уровне 3%, это значит, что рынок по-прежнему ждет высоких цен, и до целевого уровня ФРС в 2% еще очень далеко. В чем тут главная проблема? Если все думают, что цены вырастут на 3%, компании будут поднимать зарплаты и цены с оглядкой на это, и инфляция действительно реализуется — получается замкнутый круг.

**Что об этом думают в ФРС?**

Эти данные дадут больше аргументов "ястребам" в ФРС (тем, кто настроен осторожно). Они могут сказать: "Смотрите, инфляционные ожидания все еще высокие, снижать ставку рано, нужно больше времени, чтобы изменить представления людей". Другими словами, рыночные фантазии о "многократном снижении ставки" в 2025 году могут не сбыться. Чем дольше сохраняются высокие ставки, тем хуже выглядят оценки активов, не приносящих реального денежного потока и живущих только на историях роста (например, технологических акций).

📊 **Цепная реакция**

Для $BTC и других рискованных активов долгосрочная высокая ставка — это удавка. Для доллара откладывание снижения ставки, наоборот, позитивно — есть поддержка курсу. Похоже, борьба с инфляцией вступает в самый трудный этап.