Следующая среда (10 декабря) может стать водоразделом для финансовых рынков.

Все смотрят на те 25 базисных пунктов снижения ставки ФРС — рынок уже полностью заложил это в цены. Но настоящее внимание не здесь, а в том, объявит ли Пауэлл одновременно о плане покупки краткосрочных гособлигаций на 45 млрд долларов. Звучит знакомо? Да, мини-версия QE возвращается.

Началось всё ещё в октябре. Тогда ФРС уже тихо прекратила количественное ужесточение (QT), но ликвидности на рынке всё равно не хватало. Дыру, оставшуюся после угрозы шатдауна правительства, кому-то нужно закрывать, иначе к началу 2026 года экономика может попросту остановиться. Так что эта покупка облигаций — не бонус, а спасательный круг.

Недавно экономический советник Белого дома Хассетт нарисовал радужную картину: 2026 год станет «золотым годом в экономической истории США». Он считает, что даже 3% роста не соответствует этому видению, сразу заявил цель 4%+. Конечно, при условии «отсутствия чёрных лебедей» — ну да, как будто чёрные лебеди когда-то предупреждали заранее?

Рынок уже начал голосовать ногами. Фьючерсы на американские акции выросли на 0,4%, Nasdaq до исторического максимума остался один шаг. Доходность 10-летних казначейских бумаг США опустилась ниже 3,92%, деньги устремились в безопасные активы. Индекс доллара пошёл к 102, юаню в ближайшее время придётся выдержать давление. В ЕЦБ тоже не выдерживают — вероятность снижения ставки растёт.

На развивающихся рынках была краткая эйфория — всё-таки, стоит долларовой ликвидности ослабнуть, горячие деньги тут же бегут наружу. Но радоваться рано — инфляция начинает просыпаться. Раздавать деньги приятно, но последствий не избежать.

Для крипторынка эта волна — палка о двух концах. Смягчение ликвидности теоретически поддерживает BTC и ETH как рисковые активы, но если инфляционные ожидания вырвутся из-под контроля, рост опасений может, наоборот, потянуть котировки вниз. Так что говорить сейчас о «продолжении бычьего рынка» или «развороте» можно будет только после пресс-конференции в следующую среду.

Хассетт с трибуны рисует золотой век, а Пауэлл за кулисами готовит кран с ликвидностью. Будет ли 2026 годом настоящего процветания или грандиозного пузыря? Ответ, возможно, скрыт в тех самых 45 миллиардах долларов. Всё решится в следующую среду.