#数字货币市场回升 27 ноября рано утром эта волна Отдача пришлась на достаточно сильно: $BTC одним рывком достигла около 91950 долларов, 24-часовой рост составил более 4%; $ETH вновь преодолела отметку в 3000 долларов, увеличившись более чем на 3.5%. Рыночные настроения явно улучшились, но насколько далеко сможет продвинуться этот рост?

Сначала взглянув на данные о ликвидациях, можно понять, насколько жестокой была эта волна отскока. Coinglass показывает, что за последние сутки на всей сети произошло ликвидаций на сумму 323 миллиона долларов, при этом более 70% составили шорты, более 110 тысяч человек были выброшены из рынка, а максимальная сумма ликвидации составила более 14 миллионов долларов. Шорты были застигнуты врасплох.

Эта отдача на самом деле вызвана тремя силами, которые работают вместе.

**Макроданные дали уверенность.** Число первичных заявок на пособие по безработице в США снизилось до минимума с середины апреля, а рост базового PPI также сократился до 2,6%, что является самым маленьким увеличением с июля 2024 года. Данные о потреблении на День благодарения неплохие, фондовые рынки США взлетели, S&P 500 и Nasdaq достигли новых максимумов за две недели, рискованное восприятие возросло, и средства естественным образом потекли на рынок криптовалют.

**Ожидания снижения процентных ставок растут.** В бежевой книге ФРС сообщается, что экономика остается стабильной, а риски снижаются; этот отчет станет важным ориентиром для заседания по политике в декабре. Данные CME показывают, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре уже достигла 84,9%, а JPMorgan даже прогнозирует, что ставки будут снижены в конце года и в начале следующего года. Как только ожидания ликвидности ослабляются, рискованные активы сразу получают пространство для воображения.

**Институциональные средства продолжают поступать.** Спотовые ETF на Биткойн и Эфир показали чистый приток в течение двух дней, составив в общей сложности более 280 миллионов долларов. Такие организации, как Grayscale и Bitwise, продолжают активно запускать или подавать заявки на новые ETF, что указывает на то, что крупные капиталы не собираются уходить, а наоборот, продолжают инвестировать.

Однако расхождения на рынке в отношении дальнейших тенденций также очень очевидны.

Оптимисты считают, что тройной резонанс политики, капитала и эмоций уже сформировался, рынок завершил "крупную чистку рычагов", и ожидается, что к концу года $BTC достигнет 100 000 долларов или даже обновит исторический максимум, а дальнейшие события с $ETH также заслуживают ожидания.

Осторожные аналитики напоминают, что сила смягчения денежно-кредитной политики при снижении процентных ставок на самом деле ограничена, в короткосрочной перспективе возможны колебания в диапазоне от 85 000 до 90 000 долларов. Они считают, что необходимо преодолеть ключевую отметку в 103 500 долларов, чтобы подтвердить тренд, иначе в любой момент может произойти следующая волна коррекции.

В конечном счете, сможет ли этот раунд Отдача действительно устоять, в первую очередь зависит от трех факторов: будет ли снижена процентная ставка в декабре, сможет ли продолжаться приток средств в ETF, и сможет ли быть преодолен технический уровень в 103500 долларов. В краткосрочной перспективе возможны еще колебания, а долгосрочные перспективы зависят от позиции регуляторов, основных факторов отрасли и макроэкономической ликвидности. $BTC