Недавно рынок стал интересным — трейдеры уже начали疯狂 ставить на цикл снижения процентных ставок в 2026 году, хотя Федеральная резервная система (ФРС) еще не дала сигналов.

Сначала давайте посмотрим, как изменился вектор. Пауэлл ранее продолжал играть в тайцзи, говоря, что нужно "осторожно следить" за данными и тому подобным. В результате, вскоре после этого, чиновники Федеральной резервной системы начали коллективно менять свои мнения: в декабре обязательно нужно снижать ставки, данные по занятости уже не выдерживают. Более того, аналитик Пол Нолт прямо предсказал, что следующим председателем ФРС с большой вероятностью станет сторонник мягкой денежно-кредитной политики, а в 2026 году общий тон будет практически зафиксирован на уровне смягчения.

Что это означает для оценки активов? Проще говоря, вся логика должна быть пересмотрена:

Доллар в среднесрочной и долгосрочной перспективе определенно будет под давлением, учитывая ожидаемое снижение процентных ставок. Привлекательность нефинансовых активов естественно возрастает. Такие рискованные активы, как криптовалюты и акции, обычно становятся более востребованными в период смягчения денежно-кредитной политики — деньги всё равно должны найти свое место, не так ли? Если доходность американских облигаций продолжит снижаться, то соотношение цена-качество на стороне фиксированного дохода станет еще слабее. В конечном счете, весь рынок переключается на "модель смягчения", и основная логика оценки активов меняется.

Интересно, что деньги уже начали уходить заранее. Официального объявления Федеральной резервной системы (ФРС) еще не было, но на торговых площадках уже безумно оценивают «эпоху непрерывного снижения процентных ставок» 2026 года. Ротация активов явно ускорилась, сейчас, возможно, это окно для получения дивидендов от цикла смягчения — конечно, при условии, что вы сможете правильно определить направление.