Глава Федерального резервного банка Сан-Франциско внезапно высказался: вероятность снижения процентной ставки в декабре подскочила до 81%, но есть одна опасность, которая более опасна.

【链文】Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дэйли внезапно подала мощный сигнал — она открыто поддержала снижение процентной ставки в декабре. Это дело не простое.

Логика Дейли очень проста: рынок труда стал настолько уязвимым, что он может «нелинейно рухнуть» в любой момент, а что касается инфляции? Она считает, что риски контролируемы, в конце концов, давление затрат от тарифов гораздо мягче, чем ожидалось в начале года. В интервью она прямо сказала: «Что касается занятости, у меня нет уверенности в том, что я смогу предсказать это заранее.»

Стоит отметить, что, хотя Дейли в этом году не имеет права голоса, она редко высказывается против Пауэлла. Теперь, когда она так высказалась, заседание в декабре (9-10 числа) может стать ключевым поворотным моментом — продолжить снижение ставок или оставить всё как есть, внутри, безусловно, ведутся интенсивные споры.

Рынок уже начал делать ставки. Данные CME показывают, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла с 69,4% вчера до 81%. Более интересно то, что вероятность накопленного снижения на 50 базисных пунктов к январю следующего года также увеличилась до 20,6%.

Что это значит для ликвидности? Если она действительно снизится, рискованные активы, вероятно, получат краткосрочный импульс. Но не забывайте, что «нелинейные риски на рынке труда», о которых подчеркивает Дейли, действительно вызывают беспокойство — как только данные по безработице станут катастрофическими, снижение процентных ставок может уже не спасти ситуацию.