Агентное финансирование разрушит последний монополия Уолл-стрита | Мнение

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: Агентивные финансы разрушат последнюю монополию Уолл-Стрит | Мнение Оригинальная ссылка: Раскрытие информации: Мнения и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не отражают мнения и взгляды редакции crypto.news.

Если вы проводите достаточно времени на X, что, если вы читаете это, вы, вероятно, делаете, вы увидите одно и то же предупреждение, заявляющее о том, что традиционные финансовые учреждения приходят за криптовалютой. Крупнейший в мире управляющий активами, располагающий примерно 13,5 триллиона долларов США активов под управлением, стал сокращением для открытия институциональных шлюзов. Это последний штамп легитимности. Но что если вся эта предпосылка обратна? Что если, вместо того чтобы традиционные финансы входили в криптовалюту, криптовалюта, и более конкретно, автономная блокчейн-инфраструктура, собирается сделать традиционных управляющих активами неуместными?

Резюме

• Агентные финансы ставят под сомнение институты: Появляющиеся автономные системы на блокчейне могут выделять капитал, управлять рисками и осуществлять стратегии без человеческих посредников, что угрожает сделать традиционных управляющих активами устаревшими.
• Автоматизация переопределяет управление капиталом: основанные на ИИ, ориентированные на намерения структуры трансформируют “активы под управлением” в “активы под автономией”, заменяя централизованное управление портфелем на программируемую координацию, управляемую пользователем.
• Эра пост-институционализма: По мере того как финансы становятся прозрачными, на блокчейне и с открытым исходным кодом, доверие переходит от человеческого контроля к проверяемому коду — что знаменует собой структурный сдвиг от институционального доминирования к децентрализованной автономии.

Это не просто фраза. Основной аргумент здесь заключается в том, что управление капиталом и финансовая координация — исторически последняя крепость традиционной финансовой системы — собираются быть автоматизированными, децентрализованными и персонализированными до неузнаваемости. “Агентные” финансовые структуры, которые сейчас появляются в цепочке, в конечном итоге могут поглотить ту самую функцию, которая делает традиционных управляющих активами мощными: способность медиировать намерения и распределять капитал в больших масштабах. Многие читатели не согласятся, утверждая, что доверие, регулирование и сложность делают такую автоматизацию невозможной. Но отвергать эту возможность было бы ошибкой; технологии уже догоняют.

По состоянию на сентябрь, объем активов, управляемых традиционными управляющими активами, достиг рекордного уровня примерно в 13,46 триллиона долларов, что примерно в четыре раза превышает общую рыночную капитализацию криптовалют. Империя ETF компании, её “предварительно смешанные пряности”, заимствовав известную аналогию, упростила инвестиции для масс. Покупка одной акции фонда индексного S&P 500 означала мгновенную диверсификацию по 500 компаниям. Это изящно, эффективно и отобрано людьми. Проблема в том, что та же структура стала узким местом. ETF и управляемые портфели представляют собой системы координации сверху вниз, которые зависят от человеческого надзора, регуляторных ограничений и централизованного хранения. Они стабильны, да, но статичны.

Теперь сопоставьте это с растущей сложностью автономных финансовых агентов на базе блокчейна. Рост DeFi не только позволил безразрешительную торговлю; он позволил программируемую координацию. То, что начиналось как смарт-контракты, перемещающие ликвидность между пулами, эволюционировало в структуры, которые могут анализировать стратегии, оптимизировать распределение капитала и выполнять намерения без человеческого посредничества. Это и есть тезис агентных финансов, который был разработан такими командами, как Kuvi через его Операционную Систему Агентных Финансов (AFOS). Концепция проста, но радикальна: уровень координации самой финансовой системы, который решает, что происходит с активами и почему, может быть автоматизирован.

От человеческого опыта к автономной стратегии

На протяжении веков управление капиталом было эксклюзивным, поскольку требовало человеческой экспертизы. Вам нужны были аналитики, брокеры и распределители активов, чтобы структурировать риски и находить доходность. ИИ и агентные системы переписывают это предположение. Один интеллектуальный фреймворк теперь может читать сотни графиков, интерпретировать рыночные сигналы, тестировать стратегии и перераспределять активы в реальном времени — все это быстрее и дешевле, чем любой управляющий портфелем. Как только вы добавляете выполнение в цепочке, прозрачную аудируемость и доступ без разрешений, традиционные барьеры рушатся.

Критики назовут это наивным. Они будут утверждать, что регулирование, человеческая психология и макроэкономические риски требуют контроля — что машины не могут воспроизвести фидуциарную ответственность или суждение. Справедливо. Но именно это говорила каждая отрасль, прежде чем программное обеспечение поглотило ее. В 1980-х годах торговые площадки отвергали электронные биржи. В 2010-х годах банки полностью отвергали криптовалюту. Сегодня стейблкоины обрабатывают триллионы долларов ежемесячно на Ethereum (ETH), а Bitcoin (BTC) считается макро-хеджевым активом. Идея о том, что управляемые людьми учреждения навсегда будут монополизировать финансовую медиацию, начинает звучать скорее ностальгически, чем рационально.

Активы под автономией

Если агентные структуры, такие как AFOS, будут успешными, мы станем свидетелями миграции активов — не только от традиционных фондов к DeFi-протоколам, но и от управляемых продуктов к самоорганизованным, автоматизированным системам. Представьте себе пользователя, который инструктирует цепочечного агента: “распредели мою ликвидность между DeFi-протоколами средней капитализации с коэффициентом Шарпа выше 2.0 и автоматически ребалансируй каждую неделю.” Агент выполняет, измеряет результаты и адаптируется. Нет управляющего фондом, нет кастодиана и нет посреднических сборов — только чистый намерение, переведенное в скоординированные действия. Это не научная фантастика. Инфраструктура тихо строится прямо сейчас.

Сдвиг не произойдет за одну ночь. Институты по-прежнему обладают регуляторным преимуществом и доверием пенсионных фондов, правительств и корпораций. Но арка финансовых инноваций всегда склоняется к доступу и свободе действий. Стейблкоины подорвали монополию банков на перемещение денег. Токенизация начинает бросать вызов эксклюзивности частных рынков. Следующий рубеж — посредничество намерений и координация активов — это последняя оставшаяся монополия. Когда она сломается, вся концепция “активов под управлением” может быть переосмыслена как “активы под автономией.”

Некоторые читатели могут считать это угрожающим, даже безрассудным, возможно. Они, вероятно, будут утверждать, что доверять капитал коду опасно, что децентрализованная координация вызывает хаос. Они не правы относительно риска. Но инновации всегда шли по этой тонкой линии. Правда в том, что мы уже доверяем наше богатство алгоритмам — будь то пассивная ребалансировка индекса или ETFs, управляемые количественными методами. Разница сейчас в том, что эти системы переходят на блокчейн, становятся прозрачными и управляемыми пользователями. Непрозрачность структур Уолл-стрита больше не будет преимуществом; это станет недостатком.

Институциональный параллель: Дилемма традиционных управляющих активами

Если эта теория подтвердится, рыночное воздействие может отразить влияние раннего интернета на СМИ. Сначала газеты смеялись над блогерами. Затем они потеряли распределение. Аналогично, управляющие активами могут отвергать автономные структуры как “игрушки DeFi”. Но как только пользователи осознают, что агентные системы могут координировать портфели, выполнять кредитные стратегии или даже участвовать в управлении в сети более эффективно, чем институты, нарратив меняется. Структура затрат рушится, доступ расширяется, и капитал мигрирует.

Традиционные управляющие активами, отчасти заслуженно, прочитали знамения времени. Их попытка создать токенизированные фонды и Bitcoin ETF показывает понимание того, что цифровая инфраструктура является следующим каналом роста. Но даже эта адаптация может оказаться недостаточной, если основная функция, посредничество намерений, станет открытым исходным кодом. Когда любой сможет развернуть интеллектуального финансового агента, способного делать то, что делает управляющий фондом, триллионный вопрос смещается с “кто управляет вашими деньгами?” на “какой фреймворк исполняет ваш замысел?”

Приходящее десятилетие криптовалют не будет связано только с ценовыми циклами или одобрением ETF. Оно будет связано с дезинтермедиацией самого процесса принятия финансовых решений. Управление капиталом не исчезнет, но его архитектура изменится: от иерархической к модульной, от закрытой к разрешительной, от посреднической к агентной. Это не антииституционально; это постинституционально. И когда пыль уляжется, мы можем обнаружить, что величайшим наследием традиционных управляющих активами было не их доминирование, а неизбежность их устаревания.