Насколько надежна модель S2F для Биткойна? Об этом в одной статье.

Question

Вы, возможно, слышали, как многие используют “модель S2F” для прогнозирования цены BTC, уверенно утверждая, что она вырастет до 1 миллиона долларов. Но что это за модель и действительно ли она точна?

Основная логика очень проста

S2F это Stock-to-Flow, по-китайски называется “存量流量比” — это общее количество существующих BTC делится на количество вновь добытых BTC за год.

Например:

Stock（存量）：Теперь все BTC в обращении
Flow（流量）：количество новых BTC, добываемых каждый год
Чем выше соотношение = тем более дефицитный = теоретически тем ценнее

Золото имеет особенно высокое значение S2F, потому что ежегодно добывается очень мало нового золота. BTC тоже, и у него есть жесткий лимит — можно добыть только 21 миллион монет.

Почему эта модель так популярна

Причина заключается в уменьшении вознаграждения за биткойн. Примерно каждые 4 года вознаграждение за майнинг BTC уменьшается вдвое:

2012: 50 BTC → 25 BTC
2016: 25 BTC → 12,5 BTC
2020: 12,5 BTC → 6,25 BTC
2024: 6,25 BTC → 3,125 BTC

Это означает, что Flow уменьшается, а отношение S2F растет. Судя по историческим данным, цена BTC действительно росла в течение нескольких месяцев до года после халвинга. Поэтому основатель модели PlanB сказал: в будущем BTC может вырасти до 550 000 долларов (после халвинга в 2024 году) или даже до 1 000 000 долларов (в конце 2025 года).

Но возникла проблема

1. Прогноз не сбывается

Виталик прямо заявил: “Эта модель сейчас выглядит очень плохо”, потому что она слишком оптимистична. В прошлый раз на бычьем рынке модель говорила, что BTC не сможет преодолеть 100000 долларов, и в итоге он не смог.

2. Игнорирование слишком многих переменных

S2F смотрит только на сторону предложения, полностью игнорируя:

Сторона спроса: FOMO розничных инвесторов? Вход институциональных инвесторов? Или выход?
Регулирование: один запрет - цена пополам.
Технологии: такие инновации, как сеть Lightning и Rollup, повлияют на использование ценности
Макро: Повышение ставок Федеральной резервной системы? Экономический спад? Все это окажет влияние

3. Краткосрочные прогнозы совершенно неверны

Все крупные биржи и фонды знают эту модель, поэтому каждый раз, когда наступает “время, когда S2F должен резко вырасти”, рынок уже заранее отреагировал. Хотите заработать на S2F в короткосрочной перспективе? Тогда ждите, что вас поймают в ловушку.

4. Чрезмерное упрощение

Как модель, которая учитывает только дефицит, может предсказать цену глобального финансового актива? Может ли модель S2F для золота также предсказать цену золота? Не обязательно.

Что говорят эксперты

Адам Бэк (генеральный директор Blockstream): “Эта модель, по крайней мере, показывает, что логика халвинга имеет смысл”
Cory Klippsten (основатель Swan Bitcoin): “Легко ввести в заблуждение новичков”
Алекс Крюгер (известный трейдер): “Использовать это для прогнозирования цен — абсурд”

Как использовать, чтобы не провалиться

✅ Так нужно использовать:

Долгосрочная конфигурация (не для принятия решений на дневном уровне)
Совместный анализ технического, основного и цепочного данных.
Понимание вероятностного преимущества полугодового цикла, это не обязательно рост
Установите управление рисками, никогда не делайте all-in

❌ Ни в коем случае не используйте так:

Когда единственным основанием для принятия решения
Прогнозирование краткосрочных цен
Игнорирование риск-менеджмента
Рассматривать прогноз S2F других как Библию

Итог

Модель S2F не является пустой болтовней, но и не предсказание. Она захватывает дефицитность этот важный параметр, но в финансовом рынке разве так просто?

Самый безопасный подход: рассматривать S2F как ориентир, а не как решение. Таким образом, вы сможете насладиться ценностью модели, не попадаясь в ловушку слишком оптимистичного прогноза.

Помните — ни одна модель не может предсказать рынок криптовалют, зарабатывать всегда будут те инвесторы, которые основываются на многомерном анализе, имеют сильную осведомленность о рисках и могут гибко адаптироваться.