Недавние резкие колебания на крипторынке скрывают за собой основной переменный фактор, который большинством людей игнорируется — астрономический долг США в размере 37,85 триллионов.

На рынке все следят за процентными ставками и направлением регулирования, но настоящим фактором, влияющим на финансовые потоки, является проводимый "эксперимент по消化 долга". Таможенная политика кажется торговым инструментом, но на самом деле это ключевой элемент финансовой реставрации.

**Сначала расскажу, откуда берутся деньги**

Бюджетное управление Конгресса сделало расчет: в течение следующих десяти лет корректировка тарифов может покрыть примерно 4 триллиона долларов дефицита бюджета. Это немаленькая сумма. Когда давление долга начнет ослабевать, глобальный капитал снова обретет доверие к существующей валютной системе, и логика распределения средств также изменится. Шифрование активов как альтернатива для инвестиций, естественно, будет переоценено.

**Снова смотрим, как движется курс**

Сильный доллар продолжает подавлять производительность рискованных активов. В первой половине 2025 года индекс доллара снизился на 10,8%, что не является неожиданностью. Политический уровень активно направляет доллар на ослабление, освобождая пространство для ликвидности. Когда доходность долларовых активов снижается, капитал ищет новые точки роста — BTC отскакивает от низов, ETH снова активен, и всё это напрямую связано с макроэкономическим фоном.

**Самое скрытое — это уловка инфляции**

Рост импортных затрат повысит внутренние цены, в то время как инфляция как раз может "размыть" реальную нагрузку по долгам. Долг в 37 триллионов звучит устрашающе, но если инфляция снизит покупательную способность валюты на 20%, реальное долговое бремя уменьшится на семь-восемь триллионов. Модель Пенсильванского университета проанализировала данные, и хотя это повлияет на потребительскую способность населения, в условиях долгового кризиса это рассматривается как приемлемая цена.

Колебание крипторынка, во многом, является лишь цепной реакцией этой глобальной игры.

Риски, безусловно, существуют — инфляция может выйти из-под контроля, кредиторы могут продать облигации США, но общая логика заключается в ставке на то, что "преимущество объема сможет удержать ситуацию".

Просто следя за графиком K-линий конкретной криптовалюты, легко быть введенным в заблуждение краткосрочными колебаниями. Динамика индекса доллара, изменения доходности государственных облигаций — вот что является ключевыми показателями для определения долгосрочной тенденции на крипторынке. Рыночные настроения могут колебаться, но основная логика движения капитала всегда остается неизменной.