FDV против рыночной капитализации: почему новичкам в мире криптовалют легче всего попасть в ловушку именно здесь

Ты когда-нибудь был введён в заблуждение из-за низкой цены токена? Смотря на какой-то токен, который стоит всего несколько юаней, а его рыночная капитализация составляет 100 миллиардов долларов, думаешь: “Вот это действительно недооценка”, а потом, купив его, он начинает падать?

Ловушка заключается в огромной разнице между FDV (полная раскидка оценки) и Market Cap (рыночная капитализация).

Простой язык: В чем разница между двумя числами

рыночная капитализация = текущая цена × объем обращения

FDV = текущая цена × общее предложение

Выглядит, как будто нет никакой разницы? Но это различие может определить, заработаете вы или потеряете.

Возьмем $SUI в качестве примера: текущая цена $2,46, объем обращения 3,62B, общий объем поставки 10B

• рыночная капитализация = 2.46 × 3.62B = 8.93B
• FDV = 2,46 × 10B = 24,62B

Судя по всему, FDV составляет 2,75 раза от рыночной капитализации, почему? Потому что еще 63% токенов заблокированы и не выпущены. Как только эти токены будут разблокированы, начнется падение.

Почему низкая ликвидность так опасна

Многие проекты намеренно блокируют токены, чтобы рыночная капитализация выглядела особенно низкой. В результате получается множество “токенов с низкой рыночной капитализацией”, у которых на самом деле FDV пугающе высок.

$HYPE (токен Hyperliquid) является典型案例:

• рыночная капитализация：10B
• ФДВ:39Б
• Объем обращения: всего 28%

Подождите, когда остальные 72% токенов будут разблокированы, сила распродажи будет велика.

Исторический урок: при разблокировке 10% предложения $WLD в первом квартале 2025 года цена упала с 1,2 долларов до 0,87 долларов, что привело к прямому уменьшению вдвое; $STRK из-за продолжающейся разблокировки упал с 2,5 до 1,2, падение составило более 50%.

Как использовать FDV для фильтрации проектов

Смотрите соотношение MC/FDV, это ключевой показатель:

• >0.8: безопасная зона (BTC, ETH, BNB все здесь)
• 0.6~0.8: средний риск (XRP, SOL)
• 0.3~0.6: высокий риск (новый L1/L2)
• <0.3：экстремальный риск (RWA, новые токены AI)

Проверьте график разблокировки: используйте такие инструменты, как Tokenomist, Token Unlock, чтобы узнать, когда и сколько токенов будет выпущено. Если в ближайшее время ожидается большая разблокировка, даже если цена низкая, стоит избегать.

Основная логика: проект с высокой FDV сможет удерживать цену только при достаточно сильном реальном спросе. Проекты без реальных сценариев применения и без экосистемной поддержки, независимо от того, насколько низка их рыночная капитализация, являются ловушкой.

Цифры говорят

На пике бычьего рынка потолок FDV для каждого сегмента:

• DeFi проекты: $5~45B (Uniswap однажды превышал $45B)
• Layer1 публичная цепочка: $20~130B (Solana пик $130B)
• GameFi: $10 ~ 50B (Axie Infinity раньше стоил $44 млрд)

Сейчас медвежий рынок еще не полностью прошел, эти цифры нужно учитывать с оговоркой.

Последние слова

Высокая FDV ≠ высокая ценность. Наоборот, это часто означает высокий риск.

Не дайте себя обмануть “дешевыми токенами”, действительно важно обратить внимание на: разумна ли FDV этого токена? Сколько токенов еще готовятся к сбросу? Есть ли у проекта реальная экосистема?

При принятии инвестиционных решений всегда сначала уточняйте график разблокировки и соотношение MC/FDV, а затем решайте, стоит ли брать токен.