Кэрри-трейд: зарабатываем на процентной разнице, почему в 2024 году все пошло не так?

Что такое Carry Trade? Проще говоря: взять деньги в стране с низкой процентной ставкой → обменять на токен в стране с высокой процентной ставкой → инвестировать в высокодоходные активы → ждать, чтобы заработать на процентном спреде.

Самым классическим примером является арбитраж иен. Процентная ставка в Японии долгое время близка к 0%, инвесторы занимают иены, меняют их на доллары, где процентная ставка составляет около 5,5%, таким образом, незаметно зарабатывая 5,5% Процентного спреда. Звучит очень привлекательно, не правда ли?

Но почему это произошло? В июле 2024 года Банк Японии неожиданно повысил процентную ставку, что привело к резкому укреплению иены. Инвесторы, держащие арбитражные позиции, были вынуждены закрыть свои позиции, а акции на американском рынке и активы развивающихся рынков столкнулись с коллективной распродажей. Причина очень проста:

• Заемные иены становятся все более ценными, при обмене обратно придется понести убытки
• Процентный спред сужается, пространство для дохода исчезает
• Высокий кредитный рычаг увеличивает убытки

Кто играет? Хедж-фонды, крупные учреждения и множество розничных инвесторов. Проблема в том, что способности управления рисками сильно различаются. В финансовом кризисе 2008 года тоже понесли большие убытки.

Вывод: Кэрри-трейд не запрещен, но нужно понимать глобальные направления центробанков, колебания валютных курсов и управление рисками. Как только рынок изменится, кредитное плечо может стать катастрофой. Если вы не профессиональная организация, лучше не лезьте.