13 ноября правительство США завершило более чем 40-дневный простой. По идее, это должно быть благоприятной информацией, но BTC сразу же потерял отметку в 100,000 долларов, фондовый рынок США и шифрование одновременно пошли на спад. Этот сценарий полностью противоположен 2019 году.

Пять лет назад, после перезапуска правительства, BTC вырос в три раза за пять месяцев. Почему на этот раз это не сработало? Ответ прост — рынок уже полностью усвоил информацию. День перезапуска больше напоминал "церемонию подтверждения", краткосрочные инвесторы и позиции с кредитным плечом воспользовались возможностью для выхода. Тем не менее, данные на блокчейне показывают, что долгосрочные держатели в основном не двигались, что говорит о том, что основная уверенность на рынке все еще сохраняется.

Настоящим хозяином игорного стола является не Белый дом, а Федеральная резервная система. 29 октября завершится второе снижение процентной ставки, диапазон ставок приблизится к 3,75%-4,00%, в декабре с большой вероятностью будет третье. Более важно то, что политика количественного ужесточения может ослабить свои позиции, и рынок начинает делать ставки на новый раунд QE, который покроет дефицит бюджета. Цена BTC сильно связана с глобальным предложением денег M2, и как только потоки ликвидности откроются, появится пространство для воображения.

С точки зрения цикла, сейчас можно считать лишь перерывом. Логика бычьего рынка после сокращения в 2024 году по-прежнему актуальна, ставка финансирования фьючерсов остается на нормальном уровне, что является здоровой коррекцией, а не разворотом медвежьего рынка. В краткосрочной перспективе уровень в 100,000 долларов действительно вызывает напряжение, обе стороны израсходуют свои ресурсы. Но при длительном временном горизонте, денежно-кредитная политика ФРС является настоящим рулевым управлением. Ожидания снижения процентных ставок и предположения о количественном смягчении создают окно для закупок на фоне бокового движения.

Не позволяйте политическим новостям сбивать с толку, следите за макросигналами — это действительно важно. Единственный системный риск, который стоит насторожить, — это внезапный кризис пузыря ИИ, подобный тому, что был в марте 2020 года, когда произошел безразличный обвал. Но даже если это произойдет, история показывает, что это часто лучшее время для входа на рынок, а не конец света.