Все, кто когда-либо имел дело с криптовалютной сферой, понимают, что кредитование всегда вызывает какое-то неопределенное чувство: вы кладете токены в качестве заемщика, надеясь заработать немного дохода для семейного бюджета, а в итоге получаете жалкие проценты; товарищ спешит занять деньги, обеспечивая все возможные варианты, а в итоге комиссии и стоимость займа так высоки, что хочется ругаться. Где же обещанная прозрачность финансов благодаря Блокчейн? Почему в процессе кредитования это превратилось в «двойную проигрышную игру»? Именно на этом дискомфорте и сосредоточился Morpho — они не занимаются пустыми лозунгами, а сосредоточены на одной задаче: постепенно устранять все неразумные моменты в кредитовании.

Проблема, которую хочет решить Morpho, на самом деле довольно проста: заставить заемщиков платить меньше, а кредиторов получать больше. Вы посмотрите на прежние основные протоколы, будь то Aave или Compound, все должны были скидываться в общий фонд. Процентные ставки в фонде устанавливаются алгоритмически, и розничные и институциональные инвесторы рассматриваются одинаково, все по единому стандарту. Это создает противоречие: некоторые готовы принять более низкую процентную ставку для займа, но не могут найти соответствующего источника финансирования; те, кто держит свободные токены, явно могут претендовать на более высокую доходность, но вынуждены просто следовать за ставками большого пула и "есть остатки". Morpho придумал хитрый ход — сначала попытаться напрямую сопоставить спрос и предложение на средства, чтобы обсудить процентные ставки, удобные для обеих сторон; если в течение некоторого времени не удается найти соответствие, то автоматически помещает активы в пул Aave или Compound на всякий случай, безопасность при этом не страдает, но доходность и затраты тихо оптимизируются.

Эта механика, если сказать проще, является «точным матчинг-движком», который сохраняет ликвидность традиционных протоколов, но устраняет те непроизводительные потери, которые возникают в больших пулах. Для кредиторов неиспользуемые активы больше не просто лежат и не приносят фиксированный процент, у них появляется возможность получить более высокую прибыль; для заемщиков, при наличии надежного залога, стоимость займа может быть снижена. Вся логика не такая уж сложная, но именно такая «незаметная оптимизация» восполняет обиду, когда в DeFi-кредитовании «явно должно быть более эффективно, но всегда не хватает чего-то».