Если свободный рынок не может естественным образом поддерживать 30-летние фиксированные ипотечные кредиты, должно ли это финансовое изделие вообще существовать? Подумайте об этом: без субсидий на ипотеку, поддерживаемых государством, система, вероятно, скорректирует цены на жилье вниз. Это падение цен? На самом деле оно сделает владение жильем доступным для гораздо большего числа людей, которые в настоящее время не могут себе это позволить.

Текущая настройка создает интересный парадокс. Государственное вмешательство удерживает процентные ставки по ипотеке искусственно стабильными, что звучит хорошо на бумаге. Но эта же поддержка раздувает цены на жилье, поддерживая спрос на уровнях, которых рынок не смог бы достичь органически. Уберите слой субсидий, и вы увидите, как цены адаптируются к тому, что покупатели действительно могут себе позволить без институциональных подстраховок.

Это классический случай намеренных последствий и фактических рыночных эффектов. Политика направлена на помощь покупателям, но, возможно, она делает противоположное, удерживая цены на уровне выше естественного рыночного равновесия. Заставляет задуматься, является ли истинная доступность результатом поддержки дорогих кредитов или позволением ценам найти свой настоящий уровень.