На этой неделе главное событие — заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) будет раскрыто в четверг рано утром. Мой восьмилетний опыт наблюдения за рынком говорит мне, что большинство людей интересует только решение по процентной ставке, но упускают настоящий ключевой момент: выступление Пауэлла через полчаса после заседания, именно оно служит индикатором направления рынка.

Сначала о большой среде. Сигнал о «снижении процентной ставки + завершении сокращения баланса», выпущенный на сентябрьском заседании, все еще накапливается; в настоящее время объем сокращения баланса американских облигаций снизился до 5 миллиардов долларов, MBS также находится на пути к сокращению. Теоретически, улучшение ликвидности является реальным благом для крипторынка.

Но на этот раз нет указаний в виде точечной диаграммы, все суждения придется делать на основе заявления политики и высказываний Пауэлла. Три ключевых вопроса заслуживают внимания:

Во-первых, будет ли в заявлении намек на «сохранение пространства для дальнейшего снижения процентной ставки»? Небольшие изменения в формулировках часто предвещают изменение политики.

Во-вторых, когда именно закончится сокращение баланса? На октябрьском заседании уже было сказано, что в декабре это может завершиться, удастся ли на этот раз предоставить точный график?

Третье, будет ли упомянуто о давлении на ликвидность банков? В последнее время объем overnight обратных репо резко упал, а резервные средства банков приблизились к критическому уровню, этот риск нельзя игнорировать.

С учетом текущих данных и внутренних настроений на Уолл-Стрит, мой вывод таков: в краткосрочной перспективе, вероятно, сначала будет рост, а затем коррекция. Чтобы уверенно стоять на волатильном рынке, не стоит сосредотачиваться только на цифрах, нужно также уметь понимать подтекст слов Федеральной резервной системы. «Пресс-конференция» Пауэлла зачастую гораздо больше влияет на рынок, чем само решение.