14 ноября 2025 года шифровальный рынок Глубина отката: трехкратное воздействие ликвидации плеча, выхода институциональных инвесторов и реконструкции ожиданий в области политики

14 ноября 2025 года рынок криптовалют претерпел глубокую коррекцию, вызванную изменением макроэкономических ожиданий и резонансом внутреннего риска. За последние 24 часа общий объем ликвидаций в сети составил 10,24 миллиарда долларов, затронув 230 тысяч инвесторов, и общая капитализация рынка значительно сократилась. Суть этой коррекции не является простой технической откаткой, а является результатом совместного действия разрыва пузыря с использованием заемных средств, вывода институциональных средств и путаницы в ожиданиях политики.

1. Макроуровень: Накопление вакуума политики и внешних шоков

1. Данные черные дыры ослабляют прозрачность принятия решений

Долговременная приостановка работы правительства США на 43 дня привела к тому, что ключевые экономические данные, такие как данные по занятости и розничным продажам за сентябрь-октябрь, не были опубликованы вовремя. Белый дом более четко заявил, что данные по уровню безработицы за октябрь будут отсутствовать, и будет предоставлен только "половинный" отчет о занятости. Эта вакуум данных лишила Федеральную резервную систему ключевых оснований для принятия решений, вероятность снижения процентной ставки в декабре резко упала с 69% до 52%, а неопределенность в отношении процентной ставки достигла максимума за год.

2. Аномальное ослабление американского рынка акций нарушает исторические закономерности

Традиционно восстановление работы правительства обычно поднимает рыночные настроения, однако снижение индекса Доу-Джонса на 1,65% и обвал индекса Nasdaq на 2,29% показывают, что беспокойство рынка по поводу ухудшения фундаментальных показателей превысило положительное влияние смягчения политических рисков. Эта аномальная динамика "должен расти, но не растет" отражает переоценку инвесторами экономической устойчивости.

3. Увеличение конкуренции в области ИИ в Китае вызывает тревогу в технологическом секторе

Али объявила о модернизации Tongyi Qianwen и запуске аналогичного GPT агентского ИИ, что вызвало беспокойство на Уолл-стрит о снижении доходности капитала у технологических гигантов. В дополнение к этому, факторы, такие как шортинг перед отчетом Nvidia, давление на денежный поток Meta и резкое увеличение капитальных расходов Oracle, создают давление на переоценку системы оценки акций технологий. В то же время корреляция между рынком криптовалют и Nasdaq возросла до 0,8, образуя сильную связь "одновременно расти и падать", причем в момент падения эластичность больше, что аналогично особенностям медвежьего рынка 2022 года.

Второе. Структура рынка: уход учреждений и уязвимость рычага

1. Продолжающийся вывод средств из ETF на спотовом рынке свидетельствует о снижении риск-аппетита среди институциональных инвесторов.

За последний месяц из американских биржевых фондов (ETF) на основе биткойна было выведено 2,8 миллиарда долларов. Траст Grayscale на биткойн упал на 3,52% за день, а траст на эфириум обвалился на 7,42%. Индекс премии Coinbase глубоко ушел в отрицательную зону, что указывает на доминирование давления продаж со стороны американских инвесторов. Этот вывод средств на уровне институциональных инвесторов отражает сомнения традиционного финансового капитала в краткосрочной ценности размещения в шифрование активов.

2. Рынок с высоким плечом сталкивается со спиралью ликвидации

Основным двигателем этого резкого падения является цепная реакция взрывов кредитного пузыря. За 24 часа ликвидировано лонгов на сумму 888 миллионов долларов, что составляет почти 90%, при этом крупнейшая ликвидация произошла в паре BTC-USDT на HTX. Это связано с "очисткой", произошедшей в начале октября, когда за один день было ликвидировано 19 миллиардов долларов и 1,62 миллиона человек, и показывает, что структура рынка не улучшилась в корне, а чрезмерный кредитный рычаг по-прежнему является основным источником риска.

3. Механизм передачи ликвидности вышел из строя

Несмотря на то, что приостановка работы правительства США закончилась, теоретически освобождение средств на счетах TGA должно улучшить ликвидность, однако передача ресурсов имеет заметную задержку. В текущем рынке наблюдается фаза "ожиданий впереди, деньги отстают", и фактическое улучшение ликвидности может занять от 3 до 6 недель, дальняя вода не утолит близкую жажду.

Три. Система сигналов о дне: трехмерная верификационная рамка

Текущая коррекция скорее всего является глубокой очисткой, а не окончанием цикла. Необходимо внимательно следить за тремя основными сигналами дна:

1. Сигнал ликвидности

Использование Федеральной резервной системой временных инструментов ликвидности (таких как SLF или окошко дисконтирования), возобновление выпуска облигаций Министерством финансов и существенное выделение средств TGA являются подтверждением улучшения финансовой ситуации.

2. Технические сигналы

• Биткойн: 93,000 долларов - это следующая ключевая поддержка, соответствующая центру производственных затрат, оцененному Morgan Stanley, и нижней границе предыдущей консолидационной площадки. Если она будет потеряна, возможен спад до 88,000 долларов.

• Индекс NASDAQ: сможет ли он удержаться на 50-дневной средней (около 18,200 пунктов) определяет направление глобального аппетита к риску

3. Сигналы рыночного настроения

• Индекс страха и жадности вырос до нейтральной зоны 50

• Баланс на бирже стабильных монет (USDT/USDC) продолжает чистый приток, что показывает, что внебиржевые средства начали накапливаться.

• Баланс биткойн-кошелька на бирже снижается, что указывает на ослабление давления на продажу

Четыре. Стратегия действий инвесторов: классификация по уровню склонности к риску

Радикальный трейдер

Можно попробовать открыть длинные позиции с небольшими объемами в диапазоне 93,000-95,000 долларов, строго установить стоп-лосс ниже 90,000 долларов (жесткий стоп-лосс 4%). Только для биткойна и эфира, избегая менее ликвидных альткойнов. Кредитное плечо по контрактам не должно превышать 3 раза.

Умеренный инвестор

Сохраняйте более 50% наличных активов, применяйте стратегию торговли с правой стороны. Ожидайте, пока биткойн не преодолеет 102 000 долларов с объемом и не останется на этом уровне в течение 2 торговых дней, или пока индекс страха и жадности не поднимется выше 60, и только тогда постепенно наращивайте позиции. Стратегия регулярных инвестиций лучше, чем однократное крупное вложение.

Консервативный наблюдатель

Рекомендуется оставаться в кэше и ждать ясных результатов заседания Федеральной резервной системы 11 декабря. В это время следует внимательно следить за динамикой акций технологического сектора в США — стабилизация индекса Nasdaq является необходимым, но недостаточным условием для восстановления рынка шифрования.

Пять, историческое зеркало: изменение политики после кризиса как возможность

Вспоминая о падении "312" в 2020 году, биткойн восстановил свои позиции за 278 дней и затем в течение следующего года взлетел с 3 800 долларов до 69 000 долларов. Но для этого инвесторы должны были выжить в условиях убийства с плечом.

Текущая ситуация имеет сходство: период政策ного вакуума после окончания приостановки правительства, сокращение кредитного плеча в организациях и крайний уровень паники. Если на заседании FOMC в декабре будут даны «голубиные» сигналы или данные по инфляции значительно охладятся, рынок может повторить «V-образный разворот».

Основная логика: когда ликвидность возвращается, наибольший риск заключается не в продолжении падения, а в отсутствии активов. На данном этапе следует избегать панических распродаж, а вместо этого оптимизировать структуру портфеля, снижать кредитное плечо и сохранять наличные, чтобы подготовиться к размещению после появления "золотой ямы". #Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆