Федеральный резерв Сан-Франциско только что опубликовал увлекательное глубокое исследование 150-летней истории тарифов в Америке. Их выводы? Вопреки тому, что вы могли ожидать, тарифы на самом деле коррелируют с более низкими темпами инфляции. Но вот в чем загвоздка — они одновременно подавляют совокупный спрос, что приводит к росту безработицы. Это классический компромисс в политике, который редко обсуждается в мейнстримных нарративах. Для всех, кто отслеживает макроэкономические тренды и их последствия для рискованных активов, это исследование предлагает ценное понимание. Исторические паттерны имеют значение, особенно когда политические решения отзываются о прошлом.